拉闊投資——鷹美回報持續豐盛
新冠疫情、中美關係惡化以至《港區國安法》推出，港股於上周五大幅調整，本周初才見反彈。筆者愛股鷹美（2368）一度跌至2.1元，但於低位見承接，回升至2.2元。鷹美是三月底年結的公司，將於六月宣佈年度業績，公司最近一兩年接連擴大國內外生產線及進入新的收
成期，去年九月結上半年度盈利增長五成，至1.59億元，每股盈利30仙，派息20仙。由於業績較預期更佳，股價一度升上3元，才見獲利回吐。及至爆發世紀疫症，股價才見大幅調整。
鷹美長期為Nike和The North Face等名牌生產高級運動服，過去一年擴產令盈利及毛利率大增。公司產品大約有一半輸往歐美，另一半在中國市場銷售，兩者過去一年都有良佳表現。去年中美貿易戰期間，出口美國的產品，在印尼和越南廠房生產，因而不受關稅增加影響，公司在湖北買入廠房，加強中國內地的生產線。
鷹美業績一向有季節性差別，上半年度產銷毛利率較高的冬季運動服，下半年度產銷毛利率較低的夏季運動服，盈利一般只是上半年度的三分之一。筆者估計，今個下半年度盈利約6000萬元，每股盈利10仙，末期息派8仙，全年股息料合計28仙。
由於疫情在湖北爆發，鷹美新廠房正位處當地，令投資者有較大戒心。但這是新整理的舊廠，部份定單改在汕頭和江西廠房完成，對生產影響不大。
鷹美在國內外生產線已全面復產，早前口罩供應緊張，公司在部份車間生產口罩，以滿足工友需要，早人一步全面復工。據了解，若沒有疫情影響，下半年度業績應更亮麗，現時預計仍有約五成增長。
集團下半年度業績，一向難令市場有重大驚喜，但由於股價過份低落，預期將可由於盈利和派息符合早前預期提振。持有鷹美宜把下半年度派息視為「中期息」，而11月將宣佈更豐盛的「末期息」。
中國疫情基本受控，外國名牌新一年度的內銷定單早已簽滿，歐美疫情則或有反覆，要保持審慎，初步預期業績和派息在新一年可維持平穩。即是繼六月宣佈每股賺10仙派8仙後，11月將宣佈賺30仙派20仙，合共可收取28仙股息，也算是豐盛回報了。
曾廣標
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