《真知灼見－溫灼培》投資氣氛真的淡嗎？
《真知灼見－溫灼培》投資氣氛真的淡嗎？
《真知灼見》昨晚（１１日）市場上最值得留意因素，相信是美股道指的大跌１８６１點或
６﹒９％。美股的大跌並非無因，筆者相信原因主要有三。首先，美股過去累積升幅已大，本周
一（８日）道指最高見２７５８０點，
這相距疫情前的歷史高位２９５６８點只差１９８８點或
少於８％。其次，在本周聯儲局議息會後，局方認為美國若要重返疫情前的經濟水平，仍有漫長
路要走，這大大降低了市場的興奮情緒。再者，來自Ｈａｒｖａｒｄ Ｇｌｏｂａｌ Ｈｅａｌ
ｔｈ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ的分析指，假如美國政府太早放寬限制令，到今年９月美國的死亡人
數可高達２０萬，這重新提醒了投資者疫情不會太快消失。這一切使投資者再次變得謹慎並減持
風險投資，昨晚所見，資金大舉轉返美債市場避險，美國１０年債息回落至０﹒６６７４％水平
。
＊儲局暗示兩年內不加息，資產價格料難大跌＊
美股單日急跌千八後投資者心情即時轉淡，這是可以理解。但大家也不要忘記，先前推升資
產價格的因素，如環球有著大量量寬資金充斥市場，及全球疫情慢慢減退下，各國已逐步重啟經
濟等這些基調根本上沒改變。預料資產價格不用調整太多可能又會再被吸納。當然，疫情要短期
內消失也是沒可能除非出現疫苗，料這會使資產價格可能暫轉進入上落市局面。待疫情一步步減
退，資產價格才能一步步走高。始終，在聯儲局暗示兩年內不加息下，相信這會使資產價格難大
跌。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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