拉闊投資——鴻興售廠有力派高息
在內地經營製造業的公司，近年由於成本上升及出口增長受壓，業績表現平平，部份局部遷廠至東南亞及把舊廠房出售，反而成為利潤的最大額外來源。鴻興印刷（450）兩年前出售深圳倉庫勁賺10億元，其後曾派發30仙特別股息，近兩年無論業績好壞，每年都維持派息10
仙，當股價滑落後便成為超高息股票。最近鴻興再度出售廠房套現圖利，未來可望派發更高股息。
集團是次出售的廠房位於江蘇省無錫市，當局要收回相關土地作其他發展用途，同意給予的補償金額達2.96億元人民幣，其中1.6億元近期已收妥，其餘預計在2022年底之前，鴻興完成搬廠時支付。當局將協助鴻興在鄰近地方，買入相同大小的新土地，加上建廠和安裝新機器，將花費約2億元，實際將有1億元現金進帳。
這等於當局出資為鴻興在無錫廠房進行現代化改造，兼且另外獲得1億元。同時，當局會等待鴻興在2022年底前，完成建廠及搬廠後才收回土地，期間不會影響現有廠房正常生產。
多年來折舊令鴻興在無錫的舊廠，帳面資產淨值減至僅6600萬元，帳面獲利將達2.3億元，相當於每股20餘仙。但由於投資建設新廠，實際現金收益約1億元。
鴻興在年結時手持9億多元淨現金，最近初步收取當局1.6億元補償費，手上淨現金超過11億元，每股現金逾1元，帳面資產淨值每股超過3.5元，遠高於僅一元的股價。
手持淨現金逾11億
今年爆發新冠肺炎，令市場對鴻興業績有所疑慮。但近日進行調研了解到，鴻興主力印刷精美圖書業務，無論是內銷或出口，「宅時代」接獲不少生意，客戶主要是透過網上賣書的出版商。另外，鴻興開發了高端「牛皮紙」，輕便耐用防水可洗，被視為可替代真皮包包的環保原料。除了手提包之外，鴻興最近推出自家品牌papery.art，為用來盛載口罩用的輕盈包包，款式多樣化，在香港和海外陸續接獲新定單。
疫情對鴻興生產和銷售影響輕微，預期上半年以至全年業績，至少可維持於去年水平，派息有望因額外賣廠收入而有所增加，即是現價可坐收逾10厘股息，宜趁低收集財息兼收。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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