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2020年8月29日 星期六

何車500 2020年8月27日

何車500 2020年8月27日

【何車500】第一太平大翻身(何車)


中海油服股價跌過籠
中海油服(2833)前晚宣佈中績,績前收市價6.5元,昨日最高6.7元,最低6.18元,收6.24元,全日跌4%。今年以來,中海油服大跌近一半,大過「三桶油」平均的29%跌幅,跌得過度博得過。

1)今年上半年,中海油服營收145.1億元

人幣,按年增7%;純利17.14億元人幣(EPS 0.36元),按年大增76%。此項盈利,已扣除「物業、廠房、設備」減值撥備多達8.84億元(去年同期:零)。不計此項撥備,上半年純利可達26億元人幣,按年激增167%。本欄估計,公司上半年「太好賺」,採保守策略,趁機撥備,人工化將盈利調低。

2)美國期油現價43.4美元,由4月低位23.26美元彈升87%,下半年估計平均與上半年相若,中海油服下半年盈利預測與上半年相差不大,全年賺34億元人幣,按年增34%,預測PE 7.8倍,遠低於8年平均的17.8倍。

3)中海油服今年預測PB僅0.68倍,遠低於8年平均的1.16倍。

4)中海油服A股(滬601808)今年以來只跌30%,H股跌多19個百分點。H股年初較A股折讓44%,現時折讓擴大至59%。

*中海油服現價6.25元,目標價8.58元,潛在升幅37%。績後中金睇9.5元,瑞信睇8.5元。

同場加映:第一太平(142)昨日中午宣佈中績,大翻身,上半年經常盈利11.83億元(港幣.下同),股東應佔盈利7.85億元(去年同期:虧損11.57億元),「一來一回」好轉19.42億元,足相對於公司市值88億元,是一個大數目。

下半年,一太情況應較上半年佳,多賺過上半年,全年盈利預測18億元(去年:虧損19.7億元),PE 4.9倍,預測PB 0.36倍。旗下公司Indofood (印尼INDF)預測PE 12.4倍,PB 1.6倍;PLDT(菲TEL,菲律賓長途電話)PE 13倍,PB 2.5倍;Philex Mining (菲PX)無PE,PB 0.8倍。

一太股價今年跌23%,亦落後於旗下公司。Indofood 今年只微跌3%,PLDT大升46%,Philex Minging大升33%。

8月5日於1.86元薦買一太,本周一於1.79元再薦買,昨收2.05元,中績勝預期,目標價由2.66元上調至3元,潛在升幅46%,折合目標PB 0.52倍。

大股東印尼首富林紹良後人林逢生,最近出售其他資產119億元,持一太44.3%以外街貨只值50億元。林家近120億元如何運用,惹聯想。一太價殘是私有化大誘因,一旦成事目標價不會是3元。

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