【何車500】第一太平大翻身（何車）
中海油服股價跌過籠
中海油服（2833）前晚宣佈中績，績前收市價6.5元，昨日最高6.7元，最低6.18元，收6.24元，全日跌4％。今年以來，中海油服大跌近一半，大過「三桶油」平均的29％跌幅，跌得過度博得過。
1）今年上半年，中海油服營收145.1億元
人幣，按年增7％；純利17.14億元人幣（EPS 0.36元），按年大增76％。此項盈利，已扣除「物業、廠房、設備」減值撥備多達8.84億元（去年同期：零）。不計此項撥備，上半年純利可達26億元人幣，按年激增167％。本欄估計，公司上半年「太好賺」，採保守策略，趁機撥備，人工化將盈利調低。
2）美國期油現價43.4美元，由4月低位23.26美元彈升87％，下半年估計平均與上半年相若，中海油服下半年盈利預測與上半年相差不大，全年賺34億元人幣，按年增34％，預測PE 7.8倍，遠低於8年平均的17.8倍。
3）中海油服今年預測PB僅0.68倍，遠低於8年平均的1.16倍。
4）中海油服A股（滬601808）今年以來只跌30％，H股跌多19個百分點。H股年初較A股折讓44％，現時折讓擴大至59％。
＊中海油服現價6.25元，目標價8.58元，潛在升幅37％。績後中金睇9.5元，瑞信睇8.5元。
同場加映：第一太平（142）昨日中午宣佈中績，大翻身，上半年經常盈利11.83億元（港幣．下同），股東應佔盈利7.85億元（去年同期：虧損11.57億元），「一來一回」好轉19.42億元，足相對於公司市值88億元，是一個大數目。
下半年，一太情況應較上半年佳，多賺過上半年，全年盈利預測18億元（去年：虧損19.7億元），PE 4.9倍，預測PB 0.36倍。旗下公司Indofood （印尼INDF）預測PE 12.4倍，PB 1.6倍；PLDT（菲TEL，菲律賓長途電話）PE 13倍，PB 2.5倍；Philex Mining （菲PX）無PE，PB 0.8倍。
一太股價今年跌23％，亦落後於旗下公司。Indofood 今年只微跌3％，PLDT大升46％，Philex Minging大升33％。
8月5日於1.86元薦買一太，本周一於1.79元再薦買，昨收2.05元，中績勝預期，目標價由2.66元上調至3元，潛在升幅46％，折合目標PB 0.52倍。
大股東印尼首富林紹良後人林逢生，最近出售其他資產119億元，持一太44.3％以外街貨只值50億元。林家近120億元如何運用，惹聯想。一太價殘是私有化大誘因，一旦成事目標價不會是3元。
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