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2020年8月10日 星期一

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2020年8月10日

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2020年8月10日


張笑衝:政策利內需 低端食品股俏
張笑衝:政策利內需 低端食品股俏
【專訊】上周港股變化不大,但周中內地有炒作中信証券(6030)及中信建投(6066)合併,港股這邊廂的中資金融股以及傳統藍籌股也起動,恒指曾經大升500點,很快就打回原形。但近期幾次炒作舊經濟股升勢都是曇花一現

,還是小心一點為上。美國打壓字節跳動和微信,又制裁《港區國安法》相關官員,中美關係惡化再成市場焦點,股市短線整固為主。

美國制裁微信,但內容欠奉,騰訊控股(0700)股價暴跌10%後跌幅收窄。美國針對中國的行動不斷加碼,暫時對中國經濟、金融市場影響有限。但有兩點要留意,愈臨近美國總統選舉,特朗普打壓中國就愈積極,這似乎是抗疫不力的他的唯一競選策略。有效嗎?不知道,但近期民望確實略為回升,也可能令他更加鷹派,未來3個月要有更瘋狂打壓行為的心理準備。

中國拋出內循環 顯示不妥協
另一是中國的反應異常溫和。究竟是因為正值中央高層的北戴河會議,一眾領導人尚未就如何回應美國圍堵作出決定,還是真的形勢比人弱,不能不低頭?筆者傾向兩者皆是部分原因,而後者重要性較大。

中央早已拋出了內循環經濟的大方向,反映最高領導人鐵了心不作妥協,期望以龐大的內需市場培養產業和技術。當然,這並非意味回到鎖國年代,外貿、吸納FDI依然繼續,這就是構建雙循環新發展格局。

明年開始外貿易跌難升
但說了這麼多又內又外,其實跟現在又有什麼分別?繼續對外開放、穩外貿,同時加大刺激內需,都是一模一樣,分別只是外資真的減少了。單以外貿來說,企業以往可以將所有供應採購都放在中國,現在一定會分散至東南亞、南美、印度、東歐等地區。

技術方面,華為也承認芯片缺貨將無法生產麒麟芯片,若美國禁止所有中國手機裝設美國應用程式,中國手機就不用再外銷了。

貿易戰在2018年揭幕,2019年轉趨激烈,而外資即使立即搬遷廠房,最快也要1、2年時間,故今年外貿情況還不錯,PMI續確認V形反彈,2021年及2022年才是關鍵時刻。

中芯無力向上 現熊信號
筆者估計外貿不會出現斷崖式下跌,但企業會將中國內銷的產能留在內地,外銷則至少部分轉往其他地區,明年開始外貿易跌難升。內需能否及時起動彌補,視乎居民去槓桿的速度。

整體而言,內需還是炒政策,如高等教育就是受惠失業率高企、軟件芯片受惠天下圍中等,但中芯(0981)績後也無力向上,是一個熊信號。另外,一直都是高端和低端兩頭強,但白酒股高位也見阻力,倒是低端的食品股還不錯。本周會沽出韋爾股份。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]

張笑衝:政策利內需 低端食品股俏
【專訊】上周港股變化不大,但周中內地有炒作中信証券(6030)及中信建投(6066)合併,港股這邊廂的中資金融股以及傳統藍籌股也起動,恒指曾經大升500點,很快就打回原形。但近期幾次炒作舊經濟股升勢都是曇花一現,還是小心一點為上。美國打壓字節跳動和微信,又制裁《港區國安法》相關官員,中美關係惡化再成市場焦點,股市短線整固為主。

美國制裁微信,但內容欠奉,騰訊控股(0700)股價暴跌10%後跌幅收窄。美國針對中國的行動不斷加碼,暫時對中國經濟、金融市場影響有限。但有兩點要留意,愈臨近美國總統選舉,特朗普打壓中國就愈積極,這似乎是抗疫不力的他的唯一競選策略。有效嗎?不知道,但近期民望確實略為回升,也可能令他更加鷹派,未來3個月要有更瘋狂打壓行為的心理準備。

中國拋出內循環 顯示不妥協
另一是中國的反應異常溫和。究竟是因為正值中央高層的北戴河會議,一眾領導人尚未就如何回應美國圍堵作出決定,還是真的形勢比人弱,不能不低頭?筆者傾向兩者皆是部分原因,而後者重要性較大。

中央早已拋出了內循環經濟的大方向,反映最高領導人鐵了心不作妥協,期望以龐大的內需市場培養產業和技術。當然,這並非意味回到鎖國年代,外貿、吸納FDI依然繼續,這就是構建雙循環新發展格局。

明年開始外貿易跌難升
但說了這麼多又內又外,其實跟現在又有什麼分別?繼續對外開放、穩外貿,同時加大刺激內需,都是一模一樣,分別只是外資真的減少了。單以外貿來說,企業以往可以將所有供應採購都放在中國,現在一定會分散至東南亞、南美、印度、東歐等地區。

技術方面,華為也承認芯片缺貨將無法生產麒麟芯片,若美國禁止所有中國手機裝設美國應用程式,中國手機就不用再外銷了。

貿易戰在2018年揭幕,2019年轉趨激烈,而外資即使立即搬遷廠房,最快也要1、2年時間,故今年外貿情況還不錯,PMI續確認V形反彈,2021年及2022年才是關鍵時刻。

中芯無力向上 現熊信號
筆者估計外貿不會出現斷崖式下跌,但企業會將中國內銷的產能留在內地,外銷則至少部分轉往其他地區,明年開始外貿易跌難升。內需能否及時起動彌補,視乎居民去槓桿的速度。

整體而言,內需還是炒政策,如高等教育就是受惠失業率高企、軟件芯片受惠天下圍中等,但中芯(0981)績後也無力向上,是一個熊信號。另外,一直都是高端和低端兩頭強,但白酒股高位也見阻力,倒是低端的食品股還不錯。本周會沽出韋爾股份。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]


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