【趣blogblog】做李嘉誠對手 炒一轉變清袋（股榮）
從來，要賺李嘉誠錢，都不是容易事，無論是接李嘉誠系內股票，抑或資產物業，短炒幾乎輸硬，唯一可能贏，就是非槓桿式買入，然後長揸等時機到。
李嘉誠旗下長實（1113）約三年前，以402億元出售中環中心75%業權（涉47層樓
面），呎價逾3.3萬元。當時買家包括「小巴大王」馬亞木、中華總商會永遠榮譽會長盧文端、「磁帶大王」陳秉志、「物流張」張順宜、炒家蔡志忠，以及世茂房地產許榮茂及「殼後」朱李月華。
往後，不少投資者都斬件買入，包括湯文亮家姐旗下紀惠家族，呎價3.1萬元，為拆售以來最低位。但低處未算低，最新消息，持貨最多（13層）的馬亞木，近日放售三層樓面，意向呎價跌穿3萬，低見2.8萬元，較當年買入價，低約兩成。2018年底，馬亞木曾表示，意向呎租80元，不減租，亦沒有計劃出售任何單位，「有前景，使乜賣」。 當年炒家買中環中心，不惜高息借銀團貸款，表面上欲收租長揸，背後亦紛趁機摸出短炒獲利，結果市道不似預期，除了「自己友」焗住高價撐租，部份亦要低價斬件沽售減磅。
最新市況，是中環中心中層02室以每月呎租40元承接，屬該廈近10年新低，較馬亞木意向呎租低一半。當租值劈一半，物業估值亦不得不同步減值，這班物業投資老手，今次不是老貓燒鬚，只是天真地以為，接完超人貨，可以短期脫手大賺，結果「出得嚟行，宜家本利歸還。
趁上周長和系公佈業績，有兩組數字值得分享，可透視李嘉誠交捧前，已部署了十年路線圖。
每次長實在內地出售資產，都惹來走資撤資論，最新是約78億元出售成都商住項目，上月通告發出後，長實漏夜出回應，指過去十年每年內地物業銷售收入平均約280 億元，對香港及內地充滿信心。數字沒錯，自2015年系內重組後，香港及中國過去五年物業銷售合共1,200億元及1,400億元，近乎一半半（見表），但看好一個地方的關鍵，是有賣有買長輪轉。
長實嚴格上，是一隻內房股，五年前長實土地儲備接近1.5億平方呎，當中內地佔逾九成達1.35億呎，香港只有750萬呎。隨後幾年，內地土儲只減不增，至今年上半年跌至8,300萬呎，五年減少接近四成。另一邊廂，本港賣樓之時，亦間中補充地皮，土儲反而由兩年前400萬呎，增至最新500萬呎，以比例計仍是約5%，中國同樣為90%，海外土儲則長年保持400萬呎。如果是對內地有信心，不會只沽不買，有出冇入。踏入習近平年代，李氏將行動升級，將江澤民時代囤積的內地地皮，逐步逐步有序地沽出。李氏就算行動上「睇淡」，礙於還有大量土地「留中」，政治取態上只能「表忠」。
千禧時，和黃大額投入歐洲3G業務，結果連續數年被外界視為負累，年年蝕錢百億元計，外界懷疑眼光未阻超人拓展歐洲電訊版圖，這個投資終於在過去數年進入收成期，成為集團收入及盈利保證的生意。今年上半年歐洲3集團收入405億元，佔整體22%，僅次零售（39%），而除息稅前利潤（EBIT），歐洲3錄77億利潤，佔整體29%，僅次基建（34%）。
按地區收入分佈（見表）統計，香港及中國佔長和生意各約一成，佔長和EBIT則分別跌至3%及8%。上半年長和香港收入187億元，稅前只賺7億元，每100蚊生意，香港賺不到4蚊，歐洲則賺超過15蚊。難怪在如此情況下，上市旗艦長和「去香港化、去中國化」的步伐，未來只會加快。
李嘉誠即使已退休，但系內重組前已鋪好集團未來十年路線圖，如果他對中港有信心，那麼收入及盈利重心的歐洲，他就是瞓身。
2013年超人接受內媒訪問時談及樓市：「我一生的原則，是不會去賺最後一個銅板。」李嘉誠不會去賺最後一個銅板，但絕不容許別人在其口袋裡，賺得多於一個銅錢。當其目光規劃是十年計，其買賣投資決定亦是長線非短線。大家唯一可能贏到李嘉誠，就是搭其順風車，然後等佢叫落車。如果自己跳車，結局就如中環中心炒家一樣。
股榮
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