【MyGut者言】事後孔明分析壹泡沫（徐家健）
問題是，泡沫的高峰極難預測，因此能夠預測平均回報不等於容易賺錢。
說過了，學界對資產市場的「泡沫」從沒共識，所謂測試泡沫，極其量是事後孔明。芝大的法馬教授（Eugene Fama）有一名言：「關於泡沫，我想要一個有系統的方法去識別
它。這是一個簡單的建議，你要有能力預測它將會完結，但至今所有嘗試過的測試都是失敗的。統計學上，我們還未找出方法去識別泡沫。
壹傳媒（282）的股價，上周二晚我向細價股專家周顯大師請教：「純散戶買賣，有可能有此成交量和升幅嗎？」
老周答：「可以。」
他的解釋是只要大股東肥佬黎堅決不沽，短炒追逐少量的街貨市場可以製造這不尋常的成交量和波幅。事後孔明，壹傳媒的股價在兩天之內曾一度升超過十倍，但之後很快已回落到接近第一天收市前較合理的股價。
回應法馬教授的名言，最近幾位哈佛學者進行了一項「泡沫」研究。他們發現：
（一）法馬對，股價爆升並不能預測之後平均回報偏低；
（二）股價爆升，卻可以預測之後「爆煲」機會上升；
（三）股價爆升伴隨的成交量、波幅等，有助預測之後「爆煲」機會上升；
（四）這些成交量和波幅等，亦有助預測之後的回報。問題是，泡沫的高峯極難預測，因此能夠預測平均回報不等於容易賺錢。
Babe問：「你對我嘅愛，係咪泡沫？」
我答：「單憑你感受到嘅愛，唔足夠反映我愛你的基本因素。」
女友半信半疑：「你撞邪呀，邊有咁多基本因素？」
徐家健
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