財股魔鏡——競飆電動車股會否泡沫化？
2020年出現了多種「爆炸性」的變革，本周我們將注意力放到全球電動車市場，很多車企繼續依據政府政策發展，並仰賴持續的激勵措施和資本支持，相關股價已出現了相當大的漲勢。
儘管Covid-19的陰霾，今年至今已見證特斯拉市值和估值迭創新高，多間仍
處於虧損狀態的電動車新創企業紛紛在美掛牌，包括中國的蔚來汽車（NIO）、理想汽車（LI），以及最近的小鵬汽車（XPEV）迅速崛起。另外，Nikola（NKLA）、Workhorse Group（WKHS）、Canoo（CNOO）和Lordstown（RIDE）等電動商用車企，亦尋求各種方法上市。香港的恒大汽車（708）也不甘示弱，透過積極宣傳和廣告熱播，彰顯其宏偉計劃，成功配股籌資40億港元。其他的電動車製造商還啟動了到上海科創板或創業板再上市的計劃。
藉著能源兼智能汽車概念，出現大規模集資潮流，伴隨未來的試用定單，這類具備前景的科技引起了投資者的興趣與名人投資者的支持。但這會否是另一個類似2000年的科網泡沫呢？
儘管電動化與智能化是一個難以逆轉的趨勢，但量的增長需要多種條件配合。例如對科技開發投入、對充電基建大量投資、智能科技功能的批准、測試，以及完善售後維護服務的建立。
即使是作為擁有電動車核心技術和專利的領導者的特斯拉，其上半年的利潤主要也是通過向競爭對手出售碳排放積分取得7.82億美元的收入。然而，這些碳排積分缺乏透明度和普遍性的定價準則，使得股東難以評估其未來的收益。
由於傳統汽車商聯合加入競爭的行列，激勵政策和消費者偏好也可能有重大轉變，在新興行業中挑選贏家通常會遇到很多陷阱。投資者可將重點放在具核心電池技術、更高盈利可見度及穩定的經常性現金流，或更好地專注於受益於這些巨大資本支出的零組件、半導體及機器人技術方面來尋求獲利機會。
博譽顧問集團資深顧問
周亨
財股魔鏡 - 周亨 舊文
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