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2020年10月19日 星期一

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2020年10月19日

搵增長8慢蒼 - 張笑衝 2020年10月19日


張笑衝:舊經濟股回勇 增持南方A50
張笑衝:舊經濟股回勇 增持南方A50
【專訊】Zoom在上周三的投資者大會上披露一些新產品,一個是「Zoom Phone」,讓用戶可以不透過視訊就直接快速通話,讓公司視訊會議和傳訊產品的選項更完善。另一是「OnZoom」,搶奪付費收看節目

市場。Zoom股價原本在500美元見阻力,在新產品的憧憬下,股價再展升浪。

疫情令世界運作模式改變,不同類型服務都應運而生。視訊會議、網上簽署確認、遙距管理帳單系統、人力資源管理等等。科技股的發展方式,先是在自家的主戰場突圍而出,建立並且鞏固流量;將規模擴大降低成本,產生盈利;在穩固的流量之上發展周邊服務,進一步擴闊市場空間。

憧憬新產品 Zoom股價再展升浪
Zoom是此領域的先行者,但近年Slack、微軟的Teams,甚至facebook的Workplace都快速發展。尤其是前兩者去年用戶人數激增,Zoom的壓力更加大。但集團成功把握今年疫情機遇,2月份趁中國疫情高峰期,將免費使用40分鐘的限制放寬,毋須登入也能使用,並且積極推銷和教導用戶,用戶一下子「大躍進」式爆發。4月份時,Zoom用戶已達到3億,微軟才只有2億,而谷歌更只有1億。即使之後Zoom被爆出保安漏洞,但也快速正面回應、道歉和補救,成功化解危機。

Zoom已在視訊會議領域打下穩固基礎,並開始以其他手法貨幣化龐大客戶群。從發布新產品前的股價走勢來看,500美元開始見阻力,但新產品後則重拾動力。現時高達1600億美元市值,已反映了未來持續增長,但仍有多少空間再升,筆者覺得也不要太樂觀。但最終還得看管理層的執行能力。

市場對動力股存戒心 不再只炒科技股
近期也見分析員轉趨保守,例如Trade desk也遭下調評級至持有,股價由高位快速回落;而Fastly受到TikTok事件影響,績後股價重挫30%,均令市場對於動力股出現戒心。科技股依然會是未來,收入盈利增長會繼續吸引投資者,但市場不再只炒科技股,部分舊經濟股也會有起色。

一個要留意的是A50指數ETF,國慶長假後不斷破頂。A50都是舊經濟,如茅台、美的、大金融等,但一個要留意的因素是債息。中國債息高企,在國債、地方債不斷發行下,加上打擊結構存款,銀行面對流動性壓力,不斷推高債息。

但即便如此,A50指數也拒絕回落,而展望10月份之後,債券發行將會大減,房地產融資又被限死,屆時銀行間流動性會逐步改善,利好債息回落,推高藍籌股估值。筆者覺得近期A50的強勢,部分原因也是這個憧憬推動,再疊加人行表明支持宏觀槓桿率上升。

本周本倉會沽出遭媒體口誅筆伐的海底撈(6862)以及上升乏力的恒瑞醫藥,增持10000股南方A50(2822)。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]

張笑衝:舊經濟股回勇 增持南方A50
【專訊】Zoom在上周三的投資者大會上披露一些新產品,一個是「Zoom Phone」,讓用戶可以不透過視訊就直接快速通話,讓公司視訊會議和傳訊產品的選項更完善。另一是「OnZoom」,搶奪付費收看節目市場。Zoom股價原本在500美元見阻力,在新產品的憧憬下,股價再展升浪。

疫情令世界運作模式改變,不同類型服務都應運而生。視訊會議、網上簽署確認、遙距管理帳單系統、人力資源管理等等。科技股的發展方式,先是在自家的主戰場突圍而出,建立並且鞏固流量;將規模擴大降低成本,產生盈利;在穩固的流量之上發展周邊服務,進一步擴闊市場空間。

憧憬新產品 Zoom股價再展升浪
Zoom是此領域的先行者,但近年Slack、微軟的Teams,甚至facebook的Workplace都快速發展。尤其是前兩者去年用戶人數激增,Zoom的壓力更加大。但集團成功把握今年疫情機遇,2月份趁中國疫情高峰期,將免費使用40分鐘的限制放寬,毋須登入也能使用,並且積極推銷和教導用戶,用戶一下子「大躍進」式爆發。4月份時,Zoom用戶已達到3億,微軟才只有2億,而谷歌更只有1億。即使之後Zoom被爆出保安漏洞,但也快速正面回應、道歉和補救,成功化解危機。

Zoom已在視訊會議領域打下穩固基礎,並開始以其他手法貨幣化龐大客戶群。從發布新產品前的股價走勢來看,500美元開始見阻力,但新產品後則重拾動力。現時高達1600億美元市值,已反映了未來持續增長,但仍有多少空間再升,筆者覺得也不要太樂觀。但最終還得看管理層的執行能力。

市場對動力股存戒心 不再只炒科技股
近期也見分析員轉趨保守,例如Trade desk也遭下調評級至持有,股價由高位快速回落;而Fastly受到TikTok事件影響,績後股價重挫30%,均令市場對於動力股出現戒心。科技股依然會是未來,收入盈利增長會繼續吸引投資者,但市場不再只炒科技股,部分舊經濟股也會有起色。

一個要留意的是A50指數ETF,國慶長假後不斷破頂。A50都是舊經濟,如茅台、美的、大金融等,但一個要留意的因素是債息。中國債息高企,在國債、地方債不斷發行下,加上打擊結構存款,銀行面對流動性壓力,不斷推高債息。

但即便如此,A50指數也拒絕回落,而展望10月份之後,債券發行將會大減,房地產融資又被限死,屆時銀行間流動性會逐步改善,利好債息回落,推高藍籌股估值。筆者覺得近期A50的強勢,部分原因也是這個憧憬推動,再疊加人行表明支持宏觀槓桿率上升。

本周本倉會沽出遭媒體口誅筆伐的海底撈(6862)以及上升乏力的恒瑞醫藥,增持10000股南方A50(2822)。

[張笑衝 搵增長8慢蒼]


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