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2020年11月25日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2020年11月25日

談國論企 - 黎偉成 2020年11月25日


《談國論企-黎偉成》社會融資10月份八連升惠經濟

《談國論企-黎偉成》社會融資10月份八連升惠經濟

  《談國論企》中國的社會融資規模增量於2020年10月份同比飆升六成三,且為自3月

份以來的8連升,不僅對實體經濟發放的人民幣貸款保持快速增長,且非金融企業境內股票融資

、政府債券淨

融資和企業債券淨融資更是倍增,惟委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票

等項目仍持續縮減,須重點支持使資本市場更為全面的發展。國家「外防輸入」和「內防反彈」

政策達效,使復工復產復商復市促經濟社會復甦,料明年續穩中有進。

 
*企業及政府債券融資倍增有高度認受*
 
  來自中國人民銀行所發布的《社會融資規模增量統計數據報告》顯示,全國社會融資的總規

模的增量於2020年10月份達1﹒42萬億元,同比增加5493億元或63﹒08%,表

現當較2019年是月份的6189億元同比少增1185億元或16﹒3%有明顯改進,乃有

多個重點項目有持續較快的發展。
  特別是(一)對實體經濟發放人民幣貸款,保持相當速度發展態勢:於2020年10月份

所達6663億元,較上年同期增加1193億元或21﹒8%,而2019年10月份淨增5

470億元則少增1671億元或23﹒4%,反映出央行通過多個貨幣政策和相關措施促以商

業銀行為主的金融機構,更為積極支持經濟社會的重新振興。此使國民經濟於2020年10月

份保持穩定恢復的運行態勢中,最惹人注目的是固定資產投資(不含農戶)不僅加大增長力度,

更重要的是高技術製造業及高技術服務業的固投相當積極,加上社會消費品零售升和就業情況不

斷改善,使經濟穩中有進的發展。此可於相當程度抵美帝國霸權主義者仇華壓華之壓。

  難得的是,債券及股票融資市場呈現持續快速的發展。惹人注目的,當然是(二)政府債券

融資,淨額於2020年10月份的額度4931億元,相對於上年同期大幅增加3060億元

或2﹒63倍,有如斯大幅增長,乃因人行於2019年12月份起將「國債」和「地方政府一

般債券」納入社會融資規模統計,與原有「地方政府專項債券」合併為「政府債券」指標,指標

數值為托管機構的托管面值,比較基礎不同,惟仍顯示此屬佳況。

  反觀地方政府專項債券,淨融資於2019年10月份淨減260億元,相對於上年度同期

淨增1381億元似乎不甚理想。
  和(三)企業債券融資(Enterprise Bond),同樣保持快速的發展,於

2020年10月達2522億元,比上年同期多490億元或24﹒11%,相對於2019

年10月份1622億元同比增加241億元或17﹒5%,有一定程度的提升。此為股份公司

而在中國有一部分屬非股份公司發債,通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的

債券,獲金融機構積極支持特別是非股份公司的企業機構債券融資。

  (四)非金融企業境內股票融資,更有良佳表現,於2020年10月份達927億元,比

上年同期多747億元或5﹒15倍,而2019年10月180億元多增4億元或2﹒3%。

 
*須支持委托信托貸款及未貼現匯票發展*
 
  若幹一度風光的社會融資項目,有待改善,如(五)委托貸款,於2020年10月份淨減

175億元,比2019年同期所減的667億元少減497億元。委托貸款由委托人提供合法

來源的資金,而委托業務銀行會根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放

、監督使用,並協助收回的貸款業務;委托人通常政府部門、企業單位,亦有個人,本屬可靠性

和穩定性相對頗高的融資,政府應該作出支持。

  (六)信托貸款,期內減少76億元,此數於2019年10月份減少667億元。信托貸

款為受托人接受委托人的委托,將委托人存入的資金,按指定的對象、用途、期限、利率與金額

等發放貸款,和負責到期收回貸款本息的一類金融服務,而委托人在發放貸款的對象、用途等方

面有充分的自主權,又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢,增加資金的安全性,

以提高資金使用效率。
  還有(七)未貼現的銀行承兌匯票,於2020年10月減少1089億元,比上年同期多

減36億元。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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