何車500｜炒人保H股 有概念（何車）
中國人民保險集團
恒生AH股溢價指數，去年底為127（即A股價較同一H股高出27％），最新為144。H股較A股大折讓問題，引起人民銀行關注，人行本周一發表論文，提出多項建議，以收窄H股差價。叮 ！人保（1339）憑折讓望收窄的概念，可炒一番。
國壽（2628
）與新華保險（1336）的H股，昨日平均升3.6%，跑贏大市，兩者H股折讓都較大，僅次於人保。人保昨日只升0.9%。
1）人保H股現價2.34元，較A股（滬：601319）折讓高達69%（去年底為62%），其他AH股的保險同業，H股平均較A股只折讓40％。人保H股折讓若與同業看齊，應見4.53元，幾乎是現價的雙倍。
2）今年第三季，人保純利61.34億元人幣，按年上升5％。首三季合計，純利187.4億元人幣，按年下跌19％，而下跌只是因為期內支付所得稅48.92億元人幣，去年同期則有政府「回水」12.67億元人幣；以稅前盈利計算的業績，實際仍增5%。
3）今年全年，人保純利預測240億元人幣，增8%。稅前盈利計，增幅逾25%。預測PE 3.7倍，殘爆，較6年平均折讓逾五成。
4）人保今年預測PB 0.44倍，又是殘爆，較6年平均折讓五成半。
5）人保持財險（2328）總股數69%，每股人保持0.346股財險，值1.88元，相等於人保本身股價近八成。
6）人保H股87.3億股，市值204億元。北水本周一持20.41%（13.83億股），6月底持有17.78%。
＊人保現價2.34元，較7年前招股價3.48元潛水32%。以招股價為目標價，潛在升幅49%。大摩睇4.3元，大和䏲3.7元。
同場加映：2008年10月發生金融海嘯，中電信（728）當月收市價3.23元。現價2.53元，仍低於當年。
中電信今年首三季賺187.1億元人幣，按年升1.7%，預測全年增幅相若，PE 8.4倍，較6年平均折讓38%，PB 0.48倍，較6年平均折讓40%。
中電信去年高價4.53元，現價已跌去四成半，調整已足。PB若然回升至0.65倍（仍低於中移動（941）的0.76倍），可見3.4元，潛在升幅34%。海通睇5元，中銀國際睇4.75元。
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