匯市焦點 - 鄭廣復 2021年2月1日
匯市焦點——英鎊短期隨時夾上1.40
2021年剛過了一個月，但全球COVID-19疫情仍未受控，就連控制疫情成效排名世界第三的台灣，近期桃園地區亦突然爆發新一波感染，日本的防疫措施更是令人意外地失望，入境者雖要隔離但無監控，須自主隔離者可以隨處走動成為防疫缺口，只要有人仍抱僥倖心態，防疫都難以成功！
國基會（IMF）上周發佈最新全球經濟預測。IMF預期今、明兩年全球經濟增長率分別為5.5%（向上修訂0.3個百分點）及4.2%，主要是基於其對政策及疫苗所產生的作用。不過，IMF亦指出，COVID-19感染個案在去年後期急增、新一輪防疫限制措施、疫苗的分配及接種，均影響經濟增長。
通脹或於兩年後升溫
另外，IMF預期，主要央行將會維持目前的利率水平至2022年底，故預料發達經濟體財政狀況亦將維持現狀，新興及發展中經濟體則有所改善。此外，IMF預期油價在今年將會較去年的低基數上升兩成，但仍將低於2019年平均值，非石油類商品價格亦料跟隨金屬價格強勁上升。根據IMF預測，今、明兩年發達經濟體消費者價格脹率分別為1.3%及1.5%，新興及發展中經濟體則預期為4.2%。由此可以推算，美國聯儲局以至其他主要央行有可能到2023年逐步退出寬鬆貨幣政策，幾可肯定是因為全球央行同時實行史無前例的量寬措施，推高了通脹！
上周美國商務公佈了去年第四季GDP初值，年率化的季度增長率為4%，個人收入減少3397億美元（第三季減少5415億美元）；個人可支配收入亦減少3725億美元或8.1%（第三季減少6389億美元或13.2%），個人儲蓄亦由第三季的28,300億美元降至23,300億美元，這反映個人收入減少且要動用儲蓄去支持生活。由於去年首兩季GDP分別大跌5%及31.4%，故今年首兩季GDP增長率很大可能因低基數而大升。
英負利率研究報告出爐
澳洲儲備銀行（RBA）及英倫銀行（BOE）分別於本周二及周四議息，無獨有偶，兩間央行皆將指標利率降至0.1厘歷史低位，且同時表明不考慮採取負利率措施，若然兩間央行在今次會議聲明中未有暗示將會改變現行貨幣政策，澳元及英鎊匯價不應該會出現較大波動。尤其BOE在公布今次議息結果的同時，亦公佈對實行負利率的研究結果，若然反映弊多於利，英鎊匯價很可能乘機向上突破1.40，目前所見，英鎊兌美元單在1月份已曾五次試穿20日SMA（1.3640），但都穩守其上收市，市場似乎誓要測試1.40阻力後才甘心！
至於澳元兌美元，去年3月以來已累積了龐大升幅，再上亦料在0.81水平受阻。從日線圖所見，上周三已正式失守20日SMA（0.7723），相信將會展開中期調整浪，首目標先看0.7405，其後是0.6990及0.6660。此外，本周另一焦點將是美國1月份就業報告，周三ADP公佈的1月份非農就業職位預期增加4.5萬（12月份減少12.3萬），周五官方公佈的數字則預期為增加5萬，即使數字太小，但市場目前明顯是向好的方向炒，實際數字高於5萬絕對不難，但畢竟是美國的數據，故美元單獨受惠，多於市場炒作帶動全球經濟增長而令主要非美皆受惠，故筆者維持美元將於上半年走強的觀點。
資深外匯評論員
鄭廣復
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