匯市焦點——市況不明做好風險管理
日本政府決定在今年7月份補辦2020東京奧運（東奧），基於疫情東京奧委會及殘奧會決定「閉門作賽」。據報成本由原來預期的126億美元增加兩成至約154億美元，取去年中位數107.2換算，即1.65萬億日圓，相當於日本2020年GDP的0.3%。
受到COVID-19疫情影響，就東奧產生的經濟效益所做的預測全部幻滅。BOJ原預期2020年有2000萬海外遊客到訪，若維持2011至2015年的增長速度更可達到3300萬人次，而遊客消費對經濟帶來的效益當然亦不會發生！故可以說，日本政府仍然決定補辦奧運，已不期望透過奧運增加收入，而是單純為了完成一項國際大型運動，而所謂「奧運效應」自然亦不會發生在日圓身上，加上與美息差距擴大，圓匯價傾向持續貶值。
央行怕日經現泡沫？
BOJ在上周的議息會後，放寬了10年期國債孳息率波幅0.05厘至正負0.25厘，相信亦是因應美債息抽升。不過，若然美國10年期債息持續上升至2厘（預期今年第二季到達），甚至更高水平，BOJ是否進一步擴大息率波動範圍？若然維持不變，將會增加資金流入相對高回報的美債。
圓匯暫以111.55為目標
另一方面，日經指數逾30年來首次重上3萬點，但BOJ卻決定轉購東京指數ETF，似乎是擔心日經指數出現泡沫並大跌，但在息差進一步擴大下，日資若不流入美債，就會繼續流入日股，日本經濟能夠支持日經指數在3萬點以上進一步攀升嗎？
今年經濟表現難以捉摸，匯市方面，在美國經濟表現相對較佳，以及相對高的債息支持下，美元維持強勢，美元兌日圓升破108.55後在該位以上整固，後市傾向挑戰111.55，但我對於美元的強勢太順暢而感到不安。
納指已失守50日SMA（13429），進一步反彈亦料在13600遇到阻力，杜指上周五亦出現近期首個陰陽燭轉跌訊號，投資者宜對每次出現股市轉跌訊號做好風險管理，狼來了的故事會對不相信的人造成傷害。若然股市展開調整浪，黃金、日圓及瑞郎或兌美元走強，但美元亦會兌歐羅、英鎊及三隻商品貨幣走強！
資深外匯評論員
鄭廣復
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