如何持盈保泰？
本周初恒生指數連續兩日在29,000點樓上收市，正當投資者或以為恒指能延續自3月尾以來的升勢時，詎料因市場關注新冠肺炎疫情是否再度轉差，恒指昨曾回落逾600點，重回保力加通道中軸。
其實投資者在組合中如適當運用衍生工具作對沖，或能起到持盈保泰之效。就以昨市況為例，恒指急
回，而量度恒指波動性的恒指波幅指數也由本月初的年內低位約17%，飆至昨約20%，即是說若投資者早著先機，透過買入相關恒指認沽證作部署，相信已發揮到對沖或單向睇淡作用，因為恒指向下及波幅向上，皆是有利認沽證的因素。
另需注意，窩輪的理論價由內在值和時間值組成，除了留意引伸波幅變化外，時間值損耗也是重要因素，而不同條款的認沽證，每天時間值損耗也不同，短身證含的時間值較長身證少，其他條款類同的話，短身證價格較便宜，實際槓桿亦較高，但亦值得留意，萬一看錯方向，短身證變得更價外，行使的機會回落得較快，每天時間值損耗亦較大，而若到期時仍處於價外，即認沽證的話，其行使價仍低於相關資產價格，該認沽證價值將變成零。
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投資達人 - 劉嘉輝 舊文
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