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2021年4月30日 星期五

匯通天下 - 溫灼培 2021年4月30日

匯通天下 - 溫灼培 2021年4月30日


溫灼培:美元升勢或告一段落 溫灼培


於今年首季,利好美元的因素確實不少,例如美國接種疫苗較其他國家要快,拜登政府又接連推出抗疫方案及基建方案,成功刺激美國經濟,加上美國長債息率上升,亦為美元帶來支持。

不過,從現在看來,利好美元的因素似乎已盡出,到下半年情況料將改變。歐洲的疫苗接種正

迎頭趕上,使美元逐漸失去優勢,而隨著全球在疫情時推出的限制措施一一解封,可以想像投資氣氛將更暢旺。這會使資金離開現金(即美元)到四處尋找投資機會,將不利於美元匯價。

而經歷了美國長債息率於首季的大幅飆升,假如聯儲局堅持短期不加息,相信也會限制美國10年期債息大舉攀越1.7厘的能力,並使美元失去了一個重要支持因素。

繼2008年金融海嘯後,於2020年疫情期間聯儲局又大印鈔票,使市場開始對美元失去信心。更甚的是,美國過去一直以美元作為威脅別國的政治武器,要求別國站在美國的同一政治立場上,使不少國家開始嘗試擺脫美元掣肘,並使用其他貨幣,尤其以歐元作為替代。

這可從國際貨幣基金組織(IMF)提供的全球儲備貨幣佔比,及環球銀行金融電信協會(SWIFT)的全球支付貨幣佔比,這兩數字中有所反映。當中不難發現,美國的全球儲備佔比於去年第四季已跌穿了六成比重,是過去25年來首次。至於美元的支付佔比也降至與歐元相當接近水平。

不過,在長遠看淡美元大方向的同時也要留意一些風險變化。歐盟內最大國德國將於今年9月26日舉行全國大選,在野「綠黨」勝出的機會很大。如德國一旦改朝換代,這或會為歐元帶來一定衝擊,反而可能會有利美元升值,料今年上半年美匯指數較大機會於89.5至92.5水平間徘徊。

恒生銀行首席市場策略員 溫灼培
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