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2021年4月9日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2021年4月9日

談國論企 - 黎偉成 2021年4月9日


《談國論企-黎偉成》製造業PMI三月份出口訂單佳

《談國論企-黎偉成》製造業PMI三月份出口訂單佳

  《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI於2021年3月份擴張力度再加強,止住較

對上一個月環比放緩之象,和創造連續13個月擴張的佳態,顯農曆春節傳統季節性因素未改製

造業產銷向俏的基

本態勢。尤其惹人注目的是以出口為主的新訂單回復明顯的擴張,意味中國製

造業在歐美經濟受困惡疫低迷之況對價廉物美的中國商品需求殷切。國家最新推行的「國內大循

環、國內國際雙循環」和「需求側、供給側」互配合等政策,會使國民經濟在2021年更加確

切地穩中有進提升及發展,製造業當然受惠不淺。

 
*出口新訂單再擴因歐美疫預期經濟重啟*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,中國製造業經理採購指數於2021年3月份達

51﹒9(見附表),較對上一個月飆升1﹒3個百分點,遠遠抵銷2月份50﹒6環比對減少

0﹒7個百分點的負面影響,乃因農曆辛醜年初一即2月12日的春節長假期後,工廠加大生產

力度之所致。此數為僅次於2020年3月份的52的12個月以來最大擴張,反映出政府持續

不斷及時和嚴格防控惡疫之策達效,確保經濟積極、正面、提質成長。

  要指出的重點,為(一)製造業於2021年3月所接的新訂單情況相當理想,特別是(I

)出口新訂單,分類指數51﹒2,比對上一個月上升2﹒6個百分點,而2月份僅

48﹒8環比回落1﹒4個百分點,並重新踞於臨界點上方。出口新訂單由收縮轉擴張,乃因(

i)美國、英國甚至歐盟等多個主要國家陸續提供疫苗予人以接種,並計劃和部署有序地重啟經

濟,當地的進口批發商得及早預訂各種各樣物資,應付市場預期所需;(ii)拜登就任美國總

統兩個多月以來,即使仍未有終止特朗普對華單方加徵的關稅措施,但未有對中國進行新一輪貿

戰,中美經貿關係維持膠著狀態,雙邊貿易也就繼續摸著石頭過河式行進。

  此為(II)製造業的新訂單於2021年3月份達53﹒9和環比大增2個百分點的其中

原因,但更重大的因素還是中國的內需日趨殷切,促(III)進口新訂單期內環比增2﹒6個

百分點,重新返回臨界點以上的51﹒1的擴張水平。

  即使接訂情況理想,但(IV)在手訂單仍處於臨界點以之的48﹒4,和環比僅增長

0﹒7個百分點,很主要是受到製造業的生產十分繁忙的影響。

  此可見於(二)生產,分類指數於2021年3月份環比大幅增長2個百分點,並達到

53﹒9的水平,止住2月份大幅回落1﹒6個百分點至51﹒9,和1月53﹒5環比回落0

﹒7個百分點,連同2020年12月份54﹒2環比回落0﹒5個百分點的連續三個月放緩的

情況,並追近去年最後一個月的水平。
  其他良性因素,有(三)生產成本和銷售價格保持相對穩勢,特別是(1)主要原材料購進

價格,分類指數於3月份達69﹒4環比增加2﹒7個百分點,止住2月份66﹒7,環比下跌

0﹒4個百分點,和1月份67﹒1下跌0﹒9個百分點之二連跌,並越過2020年12月大

增5﹒4個百分點而達的68。
 
*出廠價格漲幅低於原材料購進價格*

 
  但(2)出廠價格分類指數於是月份即使環比增長1﹒3個百分點,和所達到的59﹒8,

漲幅低於購進價格1﹒4個百分點,而所達之數更低9﹒6個百分點,顯製造企業即使開始受到

生產者出廠價格PPI跌轉升的壓力,惟成本上升轉嫁至出廠價相對有限,使商品保持一定程度

的競爭力。
  (四)生產經營活動預期指數於2021年3月份所達58﹒5,環比僅回落0﹒7個百分

點,而2月份達59﹒2環比升1﹒3個百分點,和仍高於1月份的57﹒9,可在相當程度反

映出製造業對生產、經營前景回復樂觀的信心和看法。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
           中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       3月╱2021    51﹒9    +1﹒3

       2月╱2021    50﹒6    -0﹒7

       1月╱2021    51﹒3    -0﹒6

      12月╱2020    51﹒9    -0﹒2

      11月╱2020    52﹒1    +0﹒7

      10月╱2020    51﹒4    -0﹒1

       9月╱2020    51﹒4    +0﹒5

       8月╱2020    51﹒0    -0﹒1

       7月╱2020    51﹒1    +0﹒2

       6月╱2020    50﹒9    +0﹒3

       5月╱2020    50﹒6    -0﹒2

       4月╱2020    50﹒8    -1﹒2

       3月╱2020    52﹒0   +16﹒3

       2月╱2020    35﹒7   -14﹒3

       1月╱2020    50﹒0    -0﹒2

      12月╱2019    52﹒2     持平

      11月╱2019    52﹒2    +0﹒9

      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
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