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2021年5月27日 星期四

萍股今 - 熊麗萍 2021年5月27日

萍股今 - 熊麗萍 2021年5月27日


政策浪接浪的板塊篩選


澳門博彩股股價調整至接近今年低位,憧憬疫情紓緩通關。(資料圖片網)

5月份港股打破「五窮月」的魔咒,恒生指數在27,700至29,200點上落(至昨天為止),昨天恒指收市較4月底進帳近500點。但中央政府一浪接一浪的政策出台,令部分板塊及股份出現「五窮月」。

當然

,互聯網平台的政策風險仍未完全消失,阿里巴巴(9988)及騰訊控股(700)在業績發布上,亦顯示未來會將部分新增利潤投資在新業務及補貼平台商家等,這些新業務料與民生及社會發展有關 ,估計短期仍需有較多投入,令新經濟股繼續有壓力,但相關股份近日已略見回升,惟走勢仍反覆,現水平可繼續持貨,但不宜高追。

另一政策是「民促法」正式頒布實施,並將於9月生效,以K12課程為主的教育股即時插水式下跌,由於新法規令這些教育機構難以進行收購(併購是教育股盈利增長的主要元素),亦需解決關聯交易問題,估計管理層在未來三個月將著力解決應對新規,股價料維持低位。除了K12之外,校外培訓機構亦有新規管,包括禁止隨便開辦校外培訓課程及監管收費,此舉料是希望減低家庭的教育開支,以提高生育率,一些以校外培訓課程的教育股隨即急挫。教育股現階段宜觀望管理層的業務調整策略及政策具體執行措施,股價現水平再跌機會不高,但整體大方向是對教育機構嚴格監管,教育股未宜吸納。

另一方面,內地多個部門約談了鐵礦石、鋼材、銅及鋁等重點企業,要求維護大宗商品市場價格秩序。由於商品價格持續大幅上升,令下遊產品生產商成本壓力不斷提升,包括造船、家電等,間接令居民生活開支增加。原材料股亦相應由高位回調。由於商品價格受多方面因素影響,包括國際市場供求,內地減排及新冠肺炎疫情抑制增產,加上政策出台已即時令相關產品價格及股價下跌,但在供需不平衡,而增加產能亦非短時間可見效,估計政策影響祇屬短暫,進取者仍可考慮小注買入。

筆者認為一些與民生相關的行業,政策面仍較多,除了政策之外,五窮月的板塊亦包括部分內房股、澳門博彩及重型機械股。政策對內房信貸及限價政策仍偏緊,內房股並不吸引。反觀澳門博彩及重型機械股股價調整至接近今年低位,前者憧憬疫情紓緩後的通關措施,而後者產品價格已回穩,現水平的估值已見吸引。

銀河娛樂(027)、金沙中國(1928)及中聯重科(1157)是買入對象。二線科網股包括Saas業務為主的股份亦已見底回升,繼續留意微盟(2013)、金蝶國際(268)及明源雲(909)

作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份

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