缸邊麗評 - 熊麗萍 2021年5月7日

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《缸邊麗評－熊麗萍》疫情緩和鋼產品需求大幅增加，鋼企可留意

《缸邊麗評－熊麗萍》疫情緩和鋼產品需求大幅增加，鋼企可留意

　　《缸邊麗評》筆者今年推介的集裝箱航運股總算有交待，海豐國際（０１３０８）、中遠海

控（０１９１９）已超越目標價，經濟好轉及運費上升仍可支持股價向上，但宜轉採審慎策略，

提防高位有配股集資，令股價有短線調整，與航運股有相近利好因素的鋼鐵股，在供求差距擴大

的支持下，相關股份股價料仍未見頂。
　
　　內地推動減排措施，對於不利環保的鋼鐵行業發展理應受壓，但中央政府這一輪的環保要求

嚴厲，既不批准新增產能，而鋼鐵企業在產能置換的要求甚高，所有鋼鐵冶煉項目涉及改建、大

修或更換設施，均常滿足先進工藝裝備水平，汙染物排放要達到超低排放水平，實現綠色化及智

能化發展，雖然政府對上述新要求也給予支持政策，但只有中大型企業才能有資金及規模繼續投

產，加上沒有新增產能投入，而在改建、置換設備期間難免減低產能，令整體鋼鐵產品供應出現

不增反減現象。
　
　　在需求方面，隨著疫情逐步行緩，市場對各項用品、消費品，與及各項建設投資增加，對鋼

產品需求大幅增加，估計供應減少而需求的情況持續，兩者的差距料進一步擴闊，鋼鐵產品價格

提升，有助企業盈利增長。
　
　　根據中國鋼鐵工業協會公布，於４月中旬，全國七大區域鋼材產品較３月份中旬全部下降，

華南地區減幅為５﹒９％，為最大減幅區域，亦顯示未來鋼鐵產品供應緊張情況。雖然政府已於

本月開始對生鐵、粗鋼及再生鋼鐵原料實行零進口關稅，同時為減低出口量，對個別鋼鐵產品高

出口稅率，希望增加相關產品在內地市場的供應量。

　
　　由於當中涉及的出口產品不多，只集中在熱軋板及中厚板等，因此，對增加供應的助不大，

整體企業改造及提升環保及技術水平，令供應難以提升，而需求仍在上升階段，可以預期鋼鐵價

格仍未見頂。銅鐵股股價料仍有上升潛力，筆者唯一較關注的是鐵礦石價格急升問題，內地鐵礦

石期貨價格上升至每噸１２００元歷史高位，而中澳緊張關係令鐵礦石供應受限制，由於現時鋼

鐵產品供不應求，鋼鐵企業的議價力仍高，暫不會對毛利率構成壓力，馬鋼（００３２３）、鞍

鋼（００３４７）股值仍合理，仍可吼位買入。

　
　　基本面較弱的重慶鋼鐵（０１０５３），股價在４月以來上升１﹒７倍，其中部分原因是過

去股價遠落後於馬鞍及鞍鋼，集團去年完成重組，由寶武集團收購並成為大股東，有望受惠於新

大股東的管理及業務協同效益，若要博重組後業務增長空間，未來有望派息，進取策略則可考慮

吸納重慶鋼鐵。《駿達資產管理　投資策略總監　熊麗萍》

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