拉闊投資——迪生現金牛股價廉
新冠疫情對本地零售業帶來打擊，奢侈品零售商收入和盈利普遍大減。主要銷售名貴商品包括時裝及配飾、腕錶及珠寶首飾、化妝及美容產品的迪生創建（113）日前宣佈業績，截至三月底年度，營業額減少逾兩成，至22.75億元；盈利下跌接近三成，至5.65億元，每股盈
利1.172元，末期息維持派27仙，但沒有如去年般派額外發20仙特別股息，連同中期息已派8仙，年度合共派息35仙，現價股息率約八厘。
管理層預期新一年本地零售市道仍然差勁，兼且近年盈利勁升的台灣最近爆發疫情，管理層對新一年度整體業務不感樂觀，不過迪生在內地業務轉盈為虧，金融方面持續獲利，加上手擁大量現金，股價在宣佈業績後升至4.6元。
現價息率約八厘
迪生在對上一個年度金融投資勁賺8億元，主要是出售手上未上市的投資項目，但這只是一次性收益，去年無以為繼，金融投資盈利減至8900萬元。然而迪生全年盈利仍較預期佳，皆因零售業收入雖然收縮，但相對早一年已轉虧為盈，由蝕2億元轉賺3.7億元，主要受惠台灣市場盈利大增300%，以及在內地市場盈利增加一倍。
迪生帳面資產淨值達32.4億元，每股資產淨值逾8.2元；同時是超級現金牛，手擁淨現金22.4億元，每股現金逾5.6元，即現時股價仍低於每股淨現金，是名副其實的雪茄屁股！
迪生管理層表示，對香港零售業前景不樂觀，但迪生近期簽下旺角彌敦道一系列旺舖的長期租約，反映中長線看好零售市道。管理層雖然擔心香港仍會爆發新一輪疫情，然而由於外防輸入變得更加嚴厲，同時正加快接種疫苗，估計再大規模爆發機會不高，有利本地零售業逐漸復甦，惠及迪生新一年度業績。
雖然台灣疫情或影響迪生當地業務發展，但其疫情仍未全面失控，預期仍可帶來一定盈利。至於在內地業務，雖然所佔比例有限，但轉虧為盈是好開始，預期新一年度在內地銷售和盈利可持續上升。
迪生現價較其每股資產淨值大幅折讓，市盈率低至4倍，股息率約八厘，因此每輪整固都可收集，盼可實現財息兼收。
曾廣標
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