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2021年6月25日 星期五

缸邊麗評 - 熊麗萍 2021年6月25日

缸邊麗評 - 熊麗萍 2021年6月25日


《缸邊麗評-熊麗萍》科網股打壓落地不明因素消除,粉飾櫥窗在即

《缸邊麗評-熊麗萍》科網股打壓落地不明因素消除,粉飾櫥窗在即

  《缸邊麗評》道指在過去一個多月均在高位徘徊,未能再創歷史新高,反而早前落後於道指

的納斯達克指數逐步創新高,但在港上市的大型科網股繼續在低位反覆上落。

  筆

者認為這一輪美國科技股跑贏傳統股是與多個因素有關,由於市場開始憂慮美國聯儲局將

有「收水」行動或加息行動,令美國經濟復甦受阻,價值型股份經過早前上升之後,估值已處於

較高水平,資金吸納意欲難免下降。相反,美國10年期債息回落至1﹒4厘至1﹒5厘水平,

對科網股反而有利。因此,市場部分資金轉流向已調整的科技股身上。但本港上市的ATMXJ

未有受惠上述因素。其實,早前美國10年期債息急升至近1﹒7厘時,令科網股進一步受壓,

如今息率已回落至1﹒5厘以下,但相關股份卻沒有正面反應。市場對內地對騰訊(00700

)、阿里巴巴(09988)、京東集團(09618)、美團(03690)在壟斷市場及透

過平台經營信貸業務等打壓措施仍未消除,導致股價落後,科技指數由二線科技股上升所支持。

  北水大手沽售騰訊應有一定原因,或許由內地投資者已感受到內地對上述企業再有罰則,若

北水沽售力度放緩,大家不妨開始跟進入市機會。

*政府檢視問題弓多時料逐步作結論*
 
  另一方面,由於ATMXJ股份在主動及被動基金均持有一定比重,半年結將這些股份粉飾

一下,整體投資組合表現料明顯提高,筆者估計半年結對科網股有一定的粉飾櫥窗效應,而下半

年科網巨企表現優於上半年。
  市場對美國加息的陰影難以完全消除,加上傳統經濟股已累積一定升幅,而內地打壓措施料

陸續落地,任何罰款、整合架構反而有助消除不明朗因素,尤其是目前股價料已反映絕大部分的

不利因素。事實上,近日有關阿里巴巴旗下螞蟻集團將與國企合作發展,騰訊音樂巨額罰款也將

快公布,不論正、負面消息,也顯示企業與政府經過多月檢視及整理,問題逐步作結論的機會甚

高,值得大家期待及部署入巿。《駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍》

 
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