財金解碼 - 記者 2021年7月21日
財金解碼——消費券下月收錢 相關股率先炒起 本地收租股勢展新升浪
政府推出電子消費券計劃，大部份市民最快下月收錢，一眾本地消費股早前率先炒起，亦藉人流帶旺商場，收租股勢成最終贏家。近期大市氣氛低迷，防守板塊成為市場焦點，港鐵（066）昨日逆市向上，其他收租股亦於高位整固，有望在資金追逐下展新升浪。
政府披露，電子消費券計劃已有逾610萬個登記，即絕大部分市民可在8月1日便收到第一批2000元消費券，多個商戶已摩拳擦掌，搶奪該360億元份額。觀乎零售市道已開始反彈，本港最近公佈的5月零售銷售數據按年升10.5%，好過市場預期；加上昨日統計處亦公佈最新失業率從早前6%降至5.5%，亦勝預期，增添了經濟復甦氣氛，有望刺激本地消費。由於不少商戶的租金是與營業額掛鈎，因此政府派發的巨額現金流，部分最終會流入發展商手中，企業盈利改善亦可期。
領展（823）為少數香港收租股中，較少受疫情影響的股份，皆因其香港資產組合以民生商舖為主，消費券中小額生意亦可進一步受惠街坊生意。摩根士丹利早前表示，該公司中港業務均見復甦，並可從消費券中增加收入，估計今個財年每基金單位分派已是低位，在2022至24年度的分派複合增長率超過5%；而雖然上年度零售物業組合續租租金調整率按年下跌1.8%，但單計第四季度已經重拾增長。該行予領展「增持」評級，目標價調升至86元。
在內地擴展物業組合
該基金上月再在內地擴展物業組合，斥資逾32億元人民幣收購廣州天河區的太陽新天地購物中心，收購價較估值折讓4.3%，獲大行唱好。大和指出，連同該收購，領展在中國已有7個項目，預計未來有空間提升已出租的租金水平，而目前在中國的投資比重由14.8％提高至16.6％，符合領展所定約20％的指引。該行予其「買入」評級，目標價84元。
身為半隻地產股的港鐵亦屬攻守皆備的股份之一，昨日股價大升2.36%收報45.6元，為升幅第二高的藍籌股。港鐵首5個月本地鐵路客流平均每月約1.06億人次，按年回升19%；而近期全線開通的屯馬線，令同區的九巴每日乘客量減少約5萬人次，均反映開源成效。滙豐研究唱好其今年業績，預計EBITDA可於上半年轉正數，在租金優惠減少下，車站及商場租賃業務亦有望在下半年回穩，該行將評級由「持有」升至「買入」，目標價調升至49.4元。
本港的收租股主要由地產商經營，地產市道也會影響其業務表現，近期柏傲莊III重建事件除了重災區新世界（017）外，連帶其他本地地產股引發震盪。近期表現較硬淨的要數信置（083），股價一直在高位整固，防守力十足。滙豐環球研究報告盤點近期本地地產股揀選準則，當中看重消費券的利好政策、新盤樓價帶動利潤增長等，該行優先選擇寫字樓表現較好的股份，因預期租賃需求回復，最壞情況已經過去。
滙豐列信置為首選股
滙豐將信置列為首選股之一，指出其銷售表現強勁，盈利能力上升，乃行內最能受惠市況回升的企業之一；同時指信置財務穩健，有多個優質樓盤推售，盈利前景樂觀。該行將信置評級由「持有」調升至「買入」，目標價從12.9元上調至14.9元。信置旗下的商場組合平均，包括屯門市廣場一期、西九奧海城一、二及三期、尖沙嘴中港城、尖沙咀中心、灣仔利東街、荃灣荃新天地等，高低檔消費均有涉獵，其中屯門市廣場設有全港最大的DONKI店昨日開幕，備受港人歡迎，有望帶旺商場人流。
領展高位整固
公司動向：6月初以32.047億人民幣收購廣州太陽新天地購物中心，作價較估值折讓4.3%。
最近業績：3月底止全年物業收入淨額按年增長0.2%至82.38億元。
股價走勢：今年2月企穩250天線的66.4元水平後，反覆試頂，上月升至78元水平回落，目前於高位整固。
大行評估：摩根士丹利予其評級「增持」，目標價86元。
信置挑戰年初高位
公司動向：6月底宣布以3.39億新加坡元（約19.85億港元）收購合營公司HQH的40.33%股權，持股增至63.86%。
最近業績：去年底止中期收入按年增長29.3%至近41億元。
股價走勢：年初股價一度累升28.3%高見12.96元兩年新高其後急回，近期已重新挑戰年初高位。
大行評估：滙豐評級「買入」，目標價14.9元。
小米可候27元吸納
市場以憂慮新冠疫情反彈為跌市藉口，但其實牽強，基本上所有早前炒得高的風險資產全部回調，資金湧往美元及美國國債避險。
昨日早段港股未有隨美股再跌，恒指低開93點後曾倒升43點一度高見27532點，其後跌幅曾擴大至368點見27121點，美期回升二百多點，恒指最後跌230點或0.8%收報27259點；國指跌0.9%收報9864點；恒生科技指數跌1.3%收報7337點，大市成交1395億元則沽壓不算大，滬深港通南下交易淨流出共33.9億元人民幣。
恒大（3333）湖南省邵陽市兩個住宅項目一度被當地監管部門暫停銷售，但在日內又再公佈獲恢復預售，恒大（3333）低見6.91元，最後收報7.37元，跌10.2%，恒大汽車（708）跌11%。
恒大物業（6666）及恒騰（136）則各回升0.1%及1.7%。其他內房股仍弱，融創（01918）及旭輝（00884）各跌6%，物管股中海物業（2669）及碧桂園服務（6098）各跌4%及3%。
科技股騰訊（700）收報542.5元，跌1.3%，小米（1810）收報27.6元，跌1.8%，其餘美團（3690）、京東（9618）只是微跌。其他科技股，阿里健康（241）跌7.4%，微盟（2013）再大跌8.5%，明源雲（909）跌6%，攜程（9961）跌5%。個別內需股反彈，潤啤（291）及農夫山泉（9633）各升2%，中國飛鶴（6186）及海底撈（6862）各升3%。
利息低不利金融股，滙控（005）收報42.05元，跌1.6%，但友邦（1299）收報93.2元，升0.2%。內銀股普跌，建行（939）及招行（3968）各跌1%。增產協議令油價急跌，中石化（386）及中石油（857）各跌2.7%及3.6%。資源股江銅（358）跌2.7%，馬鋼（323）跌3%，中鋁（2600）跌5.5%。比特幣跌破三萬美元，火幣科技（1611）跌7.8%。
科技股盈利增長高
大市應是調整，而不是暴挫前夕。高盛策略師認為，隨著美國經濟增長開始放緩，盈利增長高的科技股將表現良好。
眾多大型科技股中，以小米（1810）走勢最好，手機市佔率已升至全球第二，早前回購股份，物聯網業務在境外強勁發展，已追入全球80多個國家或地區。股價其實近月跑贏其他主要科技股，如見調整，在26至27元之間可低吸。
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