美國股市比實質經濟更重要
美國大部分中產階級的財富是來自其資產，主要是股票和自住樓。 (資料圖片)
周一說過，在全世界，金融經濟體系都是實質經濟>貨幣>股市，但是美國則是反了過來，把貨幣排在首位，皆因美元是其金融霸權的所繫，而且由於很多國家都以美元為儲備，即是為美國的貨幣經
濟埋單，所以美國必須保住美元的購買力穩定。
這就是在上世紀七十年代末期至八十年代初期，由於美國要為其越戰失敗的龐大開支埋單，因此出現了高速通脹，當時聯儲局主席伏爾克毅然採用緊縮的貨幣政策，把「通脹惡魔」壓下來，保持了美元的價值穩定，儘管這令到經濟滯脹，股市下跌，也不管了。
周一也說過，1998年香港也曾經試過，為了保住港元和股市，政府不惜入市救市。但其實，在2003年，香港出現了前所未有的通貨收縮，經濟不景，樓價大跌，股市處於牛市三期，但政府也寧願保住聯繫匯率，即是貨幣穩定，也不願拆掉貨幣掛鈎，正是為了覺得，幣值穩定比股市和經濟更加重要。
以上個案，又生出了另一條理論，就是愈是金融城市，貨幣穩定的重要性就愈強。
現在說到美國保住股市方面，就是大家看到，美國的不停印鈔，人民收了錢，主要是用來買股票，因此令到股市節節上升，但是實質經濟，卻完全仍未回復。很明顯，美國政府是深知這回事的，它之所以任由如此繼續下去，必然有其道理。
這是由於，美國很有錢，資源很豐富，大部分中產階級的財富，並非來自其收入，而是來自其資產，主要是股票和自住樓，由於為了簡化問題，所以把自住樓和股市放在一起，當作是一塊來討論。
因此，失業並無法弄死大部分的美國人，他們有辦法可活下去，反正政府有錢派，也有親戚朋友可以開口借錢，回家可靠父母養活，反正全世界，主要是中國的廉價產品源源不絕的湧入美國，只須用印出來的美元來付帳……他們可以活在幻夢裡。
但是，只要資產價格下跌，股樓齊跌，他們陷入負資產，就玩完了。因此，美國必須死命保住股市和樓價，實質經濟反而是其次。這個遊戲，可一直玩至通脹出現，皆因前文說了，美元幣值又比股市更加重要。
政經密碼 - 周顯 舊文
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