缸邊隨筆 - 石鏡泉 2021年8月31日
《缸邊隨筆－石鏡泉》Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ ＨＯＬＤ了之後
《缸邊隨筆－石鏡泉》Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ ＨＯＬＤ了之後
《缸邊隨筆》Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ央行年會前，不少人尚謂要觀望美儲局會不會加息
。筆者上周一有文：《Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ ＨＯＬＤ》，如今退市，加息都ＨＯＬＤ了
，之後如何？
簡單一句：股升，息跌，美匯插，金揚，比特幣╱加密貨幣湧，這是美儲局是鴿之兆，如是
鷹，則以上五項將是由↑變↓或由↓變↑。
有些人對美儲局ＨＯＬＤ了有失望，也有怨言，失望是因為估錯了，以至買錯邊。有怨言，
是有識之士出言埋怨，美儲局失職，以下是一些推文言論：
（ａ）美儲局已做了錯誤政策（指ＱＥ），今時已形了個最大的資產泡沫，美儲局要急做軟
著陸。
（ｂ）美儲局應數月前已要退市，因為閒資已太多。
＊市場將批評美儲局太鴿＊
估計在今日之後，市場會有愈來愈多的聲音，批評美儲局太鴿，不及時退市╱加息，當然，
當這些批評愈來愈烈時，九成九是美儲局已經撞板了。
如美儲局真撞板了，有甚麼後果？
ＩＭＦ首席經濟學家戈皮納特（Ｇｉｔａ Ｇｏｐｉｎａｔｈ）近日表示：
「如果通脹在美國進一步惡化，並迫使美國突然收緊貨幣政策，可能會對新興市場產生較大
負面影響。」
ＩＭＦ前首席經濟學家、加州大學伯克利分校教授Ｍａｕｒｉｃｅ Ｏｂｓｔｆｅｌｄ表示
：
「鑑於疫情爆發以來，債務水平不斷攀升，中低收入國家遭受的衝擊可能尤其嚴重。」
ＩＭＦ這兩位經濟學家所講的，不是預測，而是確於１９９６至１９９８年，和２０１３年
發生過的，其基本流程是美國放水，美元流竄到海外，購買新興市場資產，將其價泡沫化。之後
美國收水，美元自海外回流至美國，海外市場的資產價格暴跌，由於海外市場的資金外流，其匯
價跌，這些國家要急加息來挽留流出中的資金。這些海外市場在匯跌、息升的打擊下，經濟大跌
，站錯邊的富人破產，全沒站邊，不知發生甚麼事的窮人，就可能蒙受企業倒閉、失業、收入減
的苦痛，１９９８年的亞洲金融風暴便如是。
１９９４年，美儲局一年之內，七度加息，共加了３﹒５厘，港股如何了？恆恉由萬二跌至
七千。
所以美儲局ＨＯＬＤ，是將火藥庫再加藏火藥，這個火藥庫是終要爆的，關鍵是何時爆，
２０２２？２０２３？
人無遠慮，必有近憂。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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