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2021年8月9日 星期一

財金解碼 - 記者 2021年8月9日



財金解碼 - 記者 2021年8月9日


財金解碼——首選體育.環保股 監管來襲 換馬避險

近日中央加強監管多個行業,科網股連環「中箭」,若持重貨宜先減磅,並考慮換馬至政策風險較低板塊,受惠國策的體育用品股為首選,環保概念包括電動車及太陽能股亦「免疫」於監管打壓,相信中長線持續吸引資金流入,不妨伺機儲貨。記者 袁國守、梁梓農、何倩敏

中國近期掀起監管風暴,多個板塊面對嚴厲的監管政策,科網及教育行業為「重災區」,相關股份連番捱沽,龍頭股如騰訊(700)和阿里巴巴(9988)更成為眾矢之的,過去1個月分別累瀉約18%及8%,傷了不少捧場客的心。將於下周三(8月18日)公佈中期業績的騰訊,放榜前不斷受負面消息困擾,多條平均線均告失守,一度跌至422元。最新壞消息是,官媒《經濟參考報》上周刊登文章批評網絡遊戲是「精神鴉片」,指未成年網民沉迷網上遊戲,過度投入對健康造成負面影響,該文章更點名提及騰訊旗下遊戲《王者榮耀》。

  雖然該文章之後下架,騰訊旗下手遊《王者榮耀》亦公佈升級健康系統,包括限制「課金」及限制遊戲時間,惟隨後又傳出遊戲行業稅收優惠可能被沒收。至上周五,外電引述知情人士透露,阿里警示投資者,隨北京擴大對互聯網行業的控制行動,中國政府針對互聯網行業數年來的稅收優惠將開始減少,大多數互聯網公司可能不再享受10%的稅率。

科網股料短期難回勇

  由此可見,內地監管風潮還未完結,預期大型科網股短期難重拾昔日雄風,因此如持重倉,應趁每次反彈減磅,並考慮將資金換馬至受惠國策,同時免疫於監管的板塊,例如近日逆市揚升的體育用品及電動汽車股。以運動用品龍頭股安踏(2020)為例,年初迄今累升38%,而電動車股比亞迪(1211)期內亦漲35%,上周五更曾飆至295元,創歷史新高,無懼大市走軟。恒指上周五收報26179點,跌25點或0.1%。

  上周運動用品股再次發力,主因又傳來利好消息,國務院日前印發「全民健身計劃(2021-2025年)」,提出每千人擁有社會體育指導員2.16名,冀2025年體育產業總規模達5萬億元人民幣,除了李寧(2331)及安踏揚升外,上周三特步國際(1368)飆逾12%,表現持續落後的滔搏(6110)也抽升近8%。

  對於過去幾個星期多個行業面臨嚴謹監管,宏利投資管理大中華區股票部高級組合經理謝企剛認為,針對個別行業的監管及政策轉變,發生在中國這些新興市場並非不尋常,過去市場出現避險及無差別拋售的情況,為長線投資者提供定價錯配的投資機會。不過,他指出,由於網絡安全相當重要,預期在一段時間,中國監管當局會繼續採取收緊的取態,預料龍頭企業將會加強自我審查、主動批核和內部監控,相關成本上漲仍有待了解。

  謝企剛稱,雖然該行對監管不利因素保持警惕,但亦建議投資者不應忽視政府政策對若幹行業的支持。他舉例說,在中國的可持續發展倡議下,可再生能源業可望表現出色;同時,工業自動化、製造業升級及半導體供應鏈自給自足,亦是中國政府的首要任務。他看好可再生能源業,尤其是屬於太陽能供應鏈的範疇,在政府銳意於2060年前達成碳中和的目標下,相關範疇具備強勁的中期增長潛力。

  事實上,中國的太陽能市場已實現市電平價,而且毋須政府補貼也能提供可持續的回報。該行亦看好增長型商品,例如用於電池生產的鋰,因電池和儲能不僅切合中國市場採用電動車的趨勢,而且對廣泛應用可再生能源的環境也相當關鍵。創新企業方面,謝企剛稱一直看好從事腫瘤科藥物研發的生物製藥公司,並青睞專門醫療服務供應商,例如可得益於中國「三孩政策」的輔助生育範疇。

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