勁一專欄 - 傅允軒 2021年9月15日
不要期望中央實質救市｜傅允軒
恒生指數9月首個星期在大型科網股強勁反彈帶動下，雖然一度回升挑戰50天平均線水平，但阻力十分明顯。由於至今未能上破8月11日的高位26,822點的關係，港股仍然未能扭轉一浪低於一浪的局面。
撰文：傅允軒｜ 圖片：unsplash、Getty Images
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（圖片來源：unsplash） 就在本週三（9月8日）恒指升近50天平均線當天，再次傳出內地針對手遊加強監管的消息，令到大市原本不俗的反彈勢頭，瞬間蒙上陰霾。本週五（10日）隨A股反彈，動力較8月31日減弱。
回顧整個跌市，源於內地立體式整頓各行各業開始。
雖然，筆者早在冧市前，已經料到港股有機會大跌，但筆者從來沒想過跌市跟美股竟然沒有絲毫關係，也沒有想過跌市是如此高度集中於中港股市。
除了A股及港股外，全球其他地區的股市，竟然未有任何熊市跡象。
先別說中央對各行各業的打壓是否正確，這些措施在三年、五年後，或許會被證實是正確無誤的，惟目前市場的第一個反應卻不受落。
不，既然筆者能夠在冧市之前察覺異樣，即說聰明資金早於中央近月推出一系列措施整頓資本市場之前，已經在偷步沽貨。
就是這些聰明錢在上半年沽貨時留有痕跡，筆者才能憑此正確推斷股市正面臨大跌的風險。
就是說，從中央整頓教育行業開始，引發7月的大跌市，並非市場對這些措施的第一個反應。
（圖片來源：Getty Images） 現在回想，很有可能在2020年11月份，螞蟻集國在上市最後一刻被剎停後，醒目錢對中央 已有了新的認知，然後一直密密沽貨；直到7月份導火線的出現，反應較慢的投資者，才開始加入沽貨行列。
筆者不知道從投資的角度看，「金融大鱷」索羅斯，是否屬於後知後覺的一群，或者他在上半年，已經通過某些途徑，密密拋售或造空中概股也說不定。
然而，這位被稱為「全球經濟的恐怖份子」的大戶，直到近日才開始對中央口誅筆伐，時效上卻有點過時。
如果是20年或30年前，狀態巔峰的索羅斯，應該早於去年11月，或者今年的較早時份，就已開始寫文章發炮，而不是今天恒指跌到26,000點時，才懂得在馬後發炮。
（圖片來源：Unsplash） 恒指27,000點阻力仍大
自古以來，投資者在投資中概股，甚至投資內地之前，皆會加入一項叫做「中國因素」的特別考慮點 （即內地的政策風險）。
隨中央近日推出一連串的整頓措施，「中國因素」正被無限放大。
除非中央能夠推出一些特別刺激股市的實質方案；否則，筆者相信港股在可見的將來，仍然難以收復27,000點。
那中央會採取甚麼有效的手段救市嗎？只要看看A股20年來的走勢，大概會有答案。
就如A股的浮浮沉沉一樣，中央對股市的態度就是愛理不理，基本上，並非有沒有手段的問題，而是連有沒有這個心也是一個疑問。
中央與美國政府對待股市的態度與手段有甚麼分別？投資者看看內地股市與美國股市的分別就知道了。
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