奇怪的一彈
阿里巴巴昨升7.9%，收報167.8元，為表現第二佳藍籌。 (資料圖片)
一係就唔識彈，一彈就嚇死人。上周港股弱過藥煲，本欄卻估計恒生指數會反彈到24,800點，點知反彈竟然超預期，甚至有突破下降軌之嫌，令上周不信有反彈之士都紛紛轉軚看好。看風駛固然是股市取勝之王道，
但忽然裂口再裂口挾上，搭沉船之慮更不應掉以輕心。
9月中的跌浪由26,400點開始，成因是限電，估計限電令隨時會取消，其一是對民生和經濟影響太大，堂堂大國，實在說不通。其二是要恢復正常供電，辦法總比困難多，據說電價隨著各地電價上下限擴大而隨時可開始，電荒問題應比黃金周前有所舒緩。
聰明錢可在限電緩和前炒一把，但要小心不是所有工業股都頂得住電費加價，一些毛利不足一成的工業，加電價隨時是關門大吉之日。要炒就要炒毛利高，在行業有議價優勢的公司，例如上遊電池股。
而上周反彈源於科網股，ATM(阿里巴巴(9988)、騰訊控股(700)、美團(3690))經過一輪洗禮之後漸回昔日勇，當中激發點有兩個，一個是美團「二選一」罰款比預期少，連殘股阿里巴巴都跟升。二是國慶假期支付業務數據對板，對平台經濟重新燃起希望。憂慮之一是美團罰單是比預期輕，但美團每年盈利並不靠譜，蝕多過賺，約34.4億元人民幣無錯是其銷售的區區3%，但以盈利計不知何年才能打平。其次是今次罰完並不代表反壟斷雨過天青，去年阿里慘罰逾百億元人民幣，之後股價都短期爆升，之後係點大家有目共睹。
憂慮之二是支付業務數據是標青，突顯現價的估值吸引，但要注意是經過反壟斷一役，各大平台經濟股毛利已不復當年勇，全國支付系統在假期間所增長的兩成多，未必夠抵銷他們盈利下降的幅度，所以說估值吸引其實是可圈可點。
憂慮之三是支付業增長並不代表內需轉強，因黃金周的另一搶眼標題是「房地產銷售額近年來最涼『旺季』」。如果要在ATM內三選一，寧可要阿里巴巴，因為尚有一個月就是雙十一有主場之利，起碼有個目標時間點作依據。
要數最奇怪的則莫過於聯想集團(992)，9月底才獲上海證券交易所受理，以CDR形式回A，當大行埋頭苦計其回A後目標價之際，該股竟然撤回申請，官方解釋更如細路仔玩泥沙般兒戲。是A股上市的問題，是CDR的問題，還是聯想本身的問題，毫無頭緒，避而遠之。
奇怪的一彈
專家搜羅 - 羅尚沛 舊文
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