網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2021年10月12日 星期二

勁一專欄 - 傅允軒 2021年10月12日



勁一專欄 - 傅允軒 2021年10月12日


中美貿易協議傾掂數 港股仍然難轉運 最大隱憂依然未解決|傅允軒

美國貿易代表戴琪在10月4日發表講話,聲稱由於內地未有完全兌現中、美第一階段貿易協議,不排除對內地開徵新的關稅以作懲罰。對於戴琪言之鑿鑿,市場憂慮中、美貿易關係再度惡化,一度拖累港股大跌。

撰文:傅允軒| 圖片:iStock
閱讀全文
(圖片來源:iStock)

然而,隨美國再次推動習拜會面,身體之誠實跟戴琪的口說差天共地,市場當然選擇相信身體。上週四(7日)港股由低位反彈,炒的就是「習拜會」,期望中、美關係有改善機會。

筆者認為,美國目前正面臨滯脹壓力,而貿易戰正是造成美國不必要通脹的一大主因。

若美國總統拜登的思路仍清晰,應該巴不得立即撤消所有在特朗普年代對內地新徵的關稅。只礙於面子問題,做樣都要跟國家主席習近平商談。商談的內容並不重要,目標卻十分明確── 希望內地出多一點貨,幫助美國舒緩滯脹危機。

美國突然不停示好,背後的算盤,內地沒理由不知道。戴琪口說要懲罰內地,其實內地大可「代勞」,在特朗普原有對內地貨品開徵的關稅上,再開徵出口關稅,到時美國通脹再被推高,美國聯邦儲備局勢成騎虎。

不過,這等「攬炒」行徑,未必人人做得出,對於一直只是尋求穩定的內地來說,也沒有攬炒的必要。

美國在2020年為救市而推出量化寛鬆政策(QE),碰上近日供應短缺的問題,不禁令人想起美國在上世紀70年代末期,在相同的背景下所面對接近超級通脹的惡夢。

1981年列根總統上任初期,立即採取瘋狂加息的手段遏抑通脹。雖然短痛,卻換來長治。

相同的手段,今天卻未必可用。原因是當年美國的債務規模,遠遠不如今天龐大,今時今日要阻止超級通脹的辦法只有一個,就是不要讓問題發生。

如果聯儲局被迫再次採用列根年代的手段,在今天美國超高負債,以及長年依賴以債冚債的操作下,不難想像將會有難以想像的災難發生。

(圖片來源:istock)

勿忘恒大隱患未除
美國當然心知肚明,在聯儲局被迫落手加息之前,大可先掃除自己一手造成的貿易障礙。所以本欄上週已經指出,中、美出現某程度的協調並非沒有可能,這足以令聯儲局延緩加息。

若中美真的能夠掃清貿易障礙,是否代表港股就此轉勢回升?回升是會的,而且正在發生,但轉勢卻未必,畢竟目前還有一座大山未掃清。

中國恒大(03333) 危機發酵已有一段時間,目前最常聽見的分析,是恒大爆煲影響有限、恒大危機僅限影響中國雲雲,這令筆者嗅到1997年亞洲金融風暴的味道。

那次金融風暴,泰國早在7月上旬已率先爆煲,但在泰國爆煲之後,港股一樣不停破頂,直到8月15日才正式開始下跌。

整個7月,中外傳媒都說風暴僅限東南亞,不會影響香港和美國。

但不知怎的,從泰國爆煲開始,燒燒下便燒遍整個東南亞,再燒到香港、俄羅斯,最終燒到美國,聯儲局被迫減息救市。

今天的環球經濟,比1997年更為一體化。萬一恒大真的爆煲,筆者不認為受影響的僅限於中國。而解決這個危機的最根本辦法,只有中央放寬對樓市的調控。

延伸閱讀:施政報告2021|土地政策變天!地產股一致造好 大行看好香港地產發展:8隻地產股值得投資

延伸閱讀:施政報告2021|北部都會區發展策略 大量農地會被收取?大摩:供應過多會推跌樓市 2022年跌20%

var site_name = "經濟一週"; if(site_name == "經濟一週"){ if(typeof abtest_target != "undefined" && abtest_target != null && abtest_target != ""){//2021.7.26 ABtest for ED: if(abtest_target == "abtestv3"){ jQuery(document).ready(function($){ // show click b button $(".share_oth").addClass("abtest"); $(".share_oth_svg").show();//svg style for B $(".share_icon_abtest_b").show(); $(".ed_pop_so").find(".share_icon_abtest_a").show(); if(isMobile()){// ADD click class for B in Mobile $(".share_oth").find("a").addClass("share_button_for_all_icon"); } sharebar_icon_popupfull_container_layout();//popup layout }); }else{ jQuery(document).ready(function($){ // show click a button $(".share_oth_img").show();//arrow image style for A $(".share_oth").find("a").attr("onclick","(this.nextElementSibling.style.display=="none")?(this.nextElementSibling.style.display="block"):(this.nextElementSibling.style.display="none");add_theme_ga_tracking("文章","shareiconClick","shareiconClick","","0");"); $(".share_icon_abtest_a").show(); $(".share_icon_abtest_b").hide(); }); } }else{ jQuery(document).ready(function($){ $(".share_icon_abtest_a").show(); }); } jQuery(document).ready(function($){ add_theme_ga_tracking("文章","ShareButtonClick_Impression_Tagarea","中美貿易協議傾掂數 港股仍然難轉運 最大隱憂依然未解決|傅允軒-經濟一週","",323463,"not_action"); }); function sharebar_icon_popupfull_container_layout(){ jQuery(".share_button_for_all_icon").on("click",function(){ jQuery(".popupfull_container").empty(); var ed_pop_so_a_list = jQuery(this).next(".ed_pop_so").find("a"); var all_a_html = ""; jQuery.each(ed_pop_so_a_list, function(i, e){ var a_html = ""; var sharebar_icon_text = jQuery(e).attr("data-label").toLowerCase();//轉小寫 var sharebar_icon_image = sharebar_icon_text; if(sharebar_icon_text == "url"){ sharebar_icon_text = "複製連結"; }else{ //首字母大寫: sharebar_icon_text = sharebar_icon_text.replace(/\w\S*/g, function(word) { return word.charAt(0).toUpperCase() + word.substr(1).toLowerCase(); }); } jQuery(e).html(sharebar_icon_text); a_html = jQuery(e).prop("outerHTML"); var share_icon = sharebar_icon_image;//share button text for icon class if(sharebar_icon_image == "whatsapp"){ share_icon = "wa"; }else if(sharebar_icon_image == "facebook"){ share_icon = "fb"; } all_a_html += ""+a_html+""; }); jQuery(".popupfull_container").append(all_a_html); jQuery(".ed_pop_so").hide(); }) } }else{ jQuery(document).ready(function($){ add_theme_ga_tracking("文章","ShareButtonClick_Impression_Tagarea","中美貿易協議傾掂數 港股仍然難轉運 最大隱憂依然未解決|傅允軒-經濟一週","",323463,"not_action"); }); }

勁一專欄 - 傅允軒 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.edigest.hk