首鋼派息慷慨博反彈
2021年11月29日
11月港股只餘兩個交易日，計至上周五，恒指較上月跌1297點，但單是上周已比前周跌969點，先高後低已成定局，ATM齊跌影響至大，但也有個別板塊上周止跌回升，煤炭股是其一，走勢轉強，短期表現堪重視。
四隻主要煤炭股中，除中煤能源(1898) 上周隨大市下滑外，中國神
華(1088) 、兗州煤業(1171) 及首鋼資源(639) ，上周仍錄得若干升幅，兗煤升3.9%領先同業，可見預期未來三年派息比率，不少於60%的威力仍在，當然大前提是，國家發改委正積極研究完善煤炭市場價格形成機制，務求引導煤價回歸合理區內，推動上下游產業協調高質量發展，才是長遠有利煤企的動力所在。
短期而言，假設派息比率餘威足以推動股價再升，目前最值得注意反是市值剛逾百億元的首鋼資源，因兗煤的60%目標派息比率，只是管理層對未來三年的預期，但首鋼過去五年派息比率，早已介乎79.9%至853.1%之間，不計最高及最低，其中三年平均為80.6%；只要今年業績達預期，派息比率維持80%，推動股價向好力度，可能冠於同業。
首鋼今年中期多賺22.7%至6.73億元，雖慣常不發表季度業績，以今年首三季神華盈利增27%、兗煤增65%及中煤大增185%作為參考數據，相信首鋼第三季進度更勝前兩季，若延展至第四季，估計首鋼全年盈利有望達至15億元，較上年的10.8億元大增39%，每股盈利0.297元，現價預測市盈率6.8倍。
目標3元升幅五成
筆者認為，首鋼今年中期息8仙，同比增7%，若維持全年派息比率80%，全年派息須達24仙，即末期息16仙，非常慷慨，股息率高達12厘。至於市帳率，現價0.64倍。三項基本數據顯示，符「二低一高」條件，估值吸引。首鋼主力銷售精焦煤，業績平穩，大摩給予「與大市同步」評級，目標價提升至2.99元。首鋼走勢已進入反彈狀態，上周重越10天及20天線，MACD初轉熊牛差，由9月7日高位2.95元，回調36%至本月15日低位1.88元的大跌浪料已結束，向反彈目標2.54元進發，升幅25%。以3元為中期目標，可升48%。
雷雨
股海風雲 - 雷雨 舊文
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