真知灼見 - 溫灼培 2021年11月29日
《真知灼見－溫灼培》美元強皆因歐元更弱
《真知灼見－溫灼培》美元強皆因歐元更弱
《真知灼見》論圖表，美匯指數從２０２０年第三季引申出的雙頭肩底形態，當美匯指數一
旦重返９８指數點水平就基本上把整個形態走完。而到靠近９８指數點或會引發部分投資者獲利
使美元稍弱，但料整體美元上破９８的機會依然存在。
現在最多人談論是面對６﹒２％年通脹率聯儲局明年有機會提早加息，這是市場普遍用來解
釋美元強的原因。但如觀察美國２年期債息，現只為０﹒５３５％，即就是於未來兩年，市場估
聯儲局加息幅度也約只是０﹒５％而已。這與６﹒２％通脹率相距仍甚遠。這加息幅度不單不足
以壓抑通脹，由於通脹是會蠶食貨幣購買力，所以嚴格來說美元是應跌。不過，貨幣是相對的。
美匯指數中並沒有人民幣，歐元及英鎊的佔比就分別達５８％及１２％。當英國面對脫歐後遺症
帶來衝擊而下跌。當歐洲面對難民問題嚴重損害其經濟，加上北溪二號天然管道雖竣工但通氣遙
遙無期，歐洲又爆發嚴峻疫情令人擔心聖誕要否封城等。所以，現在不是美元強，只是歐元英鎊
更弱，造就了強美元假像。
回觀本周值得留意的經濟數字主要有兩。本周二（３０日）歐元區將公布１１月以消費物價
指數衡量的通脹率。回憶１０月份當地年通脹率就高企４﹒１％，遠高於歐央行制定的２％目標
。上周，歐央行行長拉加德還重申，堅信歐洲現時出現於歐洲的通脹屬短暫性質，明年將會回落
。假使本周公布的１１月通脹數字進一步大幅上揚，料將嚴重影響歐央行的公信力。另一點值得
留意，德國社民黨新政府，正計劃把德國的最低工資調升上每小時１２歐元，升幅達２５％。有
關方案已定下，唯獨未落實執行時間表。可想像，若德國把最低工資調升，其他歐元區成員國定
當仿效，屆時整個歐元區的通脹率將難回落。
至於本周經濟數字公布的另一重頭戲相信將離不開周五（３日）美國公布的１１月就業報告
。面對聯儲局開始減買債，市場關注美國的就業市場情況。據路透綜合市場估計，美國１１月非
農職位有機會增加５６３０００名，失業率則有機會略見回落至４﹒５％（前值為４﹒６％），
而平均時薪按年比預期為５％（前值為４﹒９％）。假若屬實，或能增強市場對聯儲局加快收緊
買債規模預期。不過，現在出現了Ｏｍｉｃｒｏｎ病毒，或一切將出現變數。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【限時優惠】申請etnet強化版MQ手機串流報價服務，加送$50禮券！ ► 立即行動
真知灼見 - 溫灼培 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk