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2021年11月29日 星期一

真知灼見 - 溫灼培 2021年11月29日



真知灼見 - 溫灼培 2021年11月29日


《真知灼見-溫灼培》美元強皆因歐元更弱
《真知灼見-溫灼培》美元強皆因歐元更弱
  《真知灼見》論圖表,美匯指數從2020年第三季引申出的雙頭肩底形態,當美匯指數一

旦重返98指數點水平就基本上把整個形態走完。而到靠近98指數點或會引發部分投資者獲利

使美元稍弱,但料整體美元上破98的機會依然存在。

 
  現在最多人談論是面對6﹒2%年通脹率聯儲局明年有機會提早加息,這是市場普遍用來解

釋美元強的原因。但如觀察美國2年期債息,現只為0﹒535%,即就是於未來兩年,市場估

聯儲局加息幅度也約只是0﹒5%而已。這與6﹒2%通脹率相距仍甚遠。這加息幅度不單不足

以壓抑通脹,由於通脹是會蠶食貨幣購買力,所以嚴格來說美元是應跌。不過,貨幣是相對的。

美匯指數中並沒有人民幣,歐元及英鎊的佔比就分別達58%及12%。當英國面對脫歐後遺症

帶來衝擊而下跌。當歐洲面對難民問題嚴重損害其經濟,加上北溪二號天然管道雖竣工但通氣遙

遙無期,歐洲又爆發嚴峻疫情令人擔心聖誕要否封城等。所以,現在不是美元強,只是歐元英鎊

更弱,造就了強美元假像。
 
  回觀本周值得留意的經濟數字主要有兩。本周二(30日)歐元區將公布11月以消費物價

指數衡量的通脹率。回憶10月份當地年通脹率就高企4﹒1%,遠高於歐央行制定的2%目標

。上周,歐央行行長拉加德還重申,堅信歐洲現時出現於歐洲的通脹屬短暫性質,明年將會回落

。假使本周公布的11月通脹數字進一步大幅上揚,料將嚴重影響歐央行的公信力。另一點值得

留意,德國社民黨新政府,正計劃把德國的最低工資調升上每小時12歐元,升幅達25%。有

關方案已定下,唯獨未落實執行時間表。可想像,若德國把最低工資調升,其他歐元區成員國定

當仿效,屆時整個歐元區的通脹率將難回落。
 
  至於本周經濟數字公布的另一重頭戲相信將離不開周五(3日)美國公布的11月就業報告

。面對聯儲局開始減買債,市場關注美國的就業市場情況。據路透綜合市場估計,美國11月非

農職位有機會增加563000名,失業率則有機會略見回落至4﹒5%(前值為4﹒6%),

而平均時薪按年比預期為5%(前值為4﹒9%)。假若屬實,或能增強市場對聯儲局加快收緊

買債規模預期。不過,現在出現了Omicron病毒,或一切將出現變數。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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