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2021年11月9日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2021年11月9日

專家搜羅 - 羅尚沛 2021年11月9日


新股市場A股港股命運共同體


百度暫為今年市值最大新股,3月上市時市值近8,000億元。 (資料圖片)

內地A股「打新穩賺」這個神話,最近幾個月都經常被打破,港股在內的新股市場今年可想而知苦不堪言,就算有高瓴資本、淡馬錫這些大佬站台,破發率仍然是高到嚇人。

今年以來,港

股共有79隻新股上市,其中首日破發率達四成,而上市以來破發率更高達七成,新股破發幾乎成為常態。

今年新股市值最大的是百度集團(9888),上市時市值近8,000億元,其次是快手科技(1024)和嗶哩嗶哩(9626)。三隻矚目新股上市後走勢基本一致,都是走高然後插水,百度、快手及嗶哩嗶哩當時的招股價分別是252元、808元和115元;上市後最高為256.6元、1,052元和417.8元,及後因為反壟斷大風刮起,股價曾腰斬至低位分別133元、471元及64.5元。

以首日掛牌計,首日跌幅超過20%的有8隻,從事工程的盈滙企業(2195)跌41%,而物管公司宋都服務(9608)則挫36%,兩者都是小盤股,「細細粒容易食」是真是假不攻自破。

今年另一新股特色是名氣愈大,跌得愈快,例如一眾B仔股,股價基本上都是無運行。最經典的就要數奈雪的茶(2150),單靠名氣大但仍處虧損,股價上市以來跌幅已達50%。

反而新能源車三劍俠的理想汽車(2015)和小鵬汽車(9868),在港掛牌後股價尚算有利,歸功於龍頭比亞迪(1211)。反觀心瑋醫療(6609),雖獲超額認購332倍,國際發售獲超購約7.3倍,引入了博裕資本、清池資本等10名基投,但上市後股價愈沉愈低。

而基礎投資者陣容最鼎盛、最星光熠熠、兼有新冠疫苗的三葉草生物(2197),招股價13.38元,上市首日潛水,第二日撞正輝瑞口服新冠藥消息,急挫三成。希望唔好低處未算低,因為同日上市的另一隻概念滿滿,明星閃耀的鷹瞳科技(2251),都是第二日上市就直插。

新股表現差,與大市整體氣氛固然有關,而此前大家對醫藥、新經濟有很高的憧憬。但隨著資金成本和政策風險上升,這些非盈利,靠概念吹捧出來的明日之星,等到有商業化盈利時間仍有一段距離,除非估值大幅下調,沒有了市盈率的光環,否則投資者都不會有太大耐性。

A股常言道如果新股得,股市遲早都會得,如是者,港股照計難有運行。

作者為中國銀河國際證券業務發展董事、本人持有比亞迪及中芯股份。

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