華新盈利派息均吸引
2021/12/22 04:12:57 網誌分類: 經濟
22 Dec 以產銷非真皮類手袋為主業的華新（2683）在截至九月底的上半年度，盈利大幅增長逾30倍至1777.3萬元，折合每股0.043元，中期息連特別股息合共派0.02元。
良佳的業績令華新在弱市時回升上0.4元以上，周二有大盤對峙，略為回落。
華新是小型輕工業公司，在東莞和柬埔寨均設有廠房。由於柬埔寨的土地和人力成本較低及不受關稅戰影響，近年華新主要生產基地已搬至該國，佔整體產量九成。柬埔寨去年和今年均曾有疫情，東莞廠房還要備用。
柬埔寨廠房產量穩
去年疫症期間，華新在柬埔寨的工廠曾停工，今年五月也曾停產兩星期，之後已恢復正常。柬埔寨全國人口完成接種兩劑疫苗的比例已超過八成，近期展開打第三針，疫情基本受控，每日新增感染人數只有數人至十餘人，情況有助華新正常營運。
華新每股帳面資產淨值為2.45億元，折合每股約0.58元，現價0.415元，市值僅1.7億元折讓約三成，但公司雖小，卻是全球少數專門生產非真皮類手袋的廠商，主要客戶是美歐品牌，大部份產品輸往北美。當生產回復正常後，定單和收入強勁增長。華新主要使用合成皮革和仿皮作為手袋的面料，售價遠較真皮手袋為低。
上半年度，華新收入3.16億元，按年增長近76%，毛利率上升6個百分點至19.7%，每個手袋平均售價升逾兩成至70元，盈利因而大幅上升。
非真皮類手袋可塑性高，在市場的佔比持續增加，華新與更多外國品牌建立合作關係；因此，只要保持穩定生產，銷售便可持續上升。
新變種病毒可能爆發新一輪疫情，或會影響各式手袋在北美的銷情，但由於柬埔寨疫情基本受控，只要情況持續，預期可接得更多定單，使華新的銷量保持暢旺。
保守估計，華新下半年度盈利至少可以維持上半年的水平，全年每股盈利料超過0.086元，現價市盈率低於五倍，末期息連特別息料不少於0.02元，全年合共派息0.04元。華新要到明年一月初才除息，現時買入還可收取中期股息，現價全年息率逾九厘，頗為劃算。華新是淨現金公司，現金及現金等價物達9147萬元，並無銀行借貸，可趁回吐收集，待財息兼收。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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