天德化工財息兼收
2021/12/24 04:13:20 網誌分類: 經濟
24 Dec 今年是化工業的景氣期，相關企業盈利普遍大幅增長，小型化工股天德化工（609）本周也宣佈盈喜，預期全年盈利勁增216.5%，至不少於3億元人民幣，每股盈利約36分人民
幣，股價隨即爆升逾一成，至1.3元水平。牌面上天德化工股價仍便宜，皆因現價預測市盈率低至4倍以下，派三成股息也達13港仙，現價息率達十厘。然而近月化工產品價格普遍回落，天德是否也到了「水尾」？
天德上半年盈利按年增長112%，至1.02億元人民幣，每股盈利12分人民幣，意味下半年盈利接近2億元人民幣，半年間再增一倍。不少化工企業今年盈利倍增，但市場擔心明年盈利減少，眾多化工股股價已由早前高位回落，天德又是否已升得過份呢？
現價預測息率十厘
天德盈利增速其實還遠高於表面，去年全年盈利9000多萬元人民幣，但有7000多萬元人民幣是來自地方政府收回土地的補償金，扣除這部份，全年經常性盈利僅為2000多萬元人民幣，反映天德今年業績是超級大躍進！
管理層指出，繼上半年盈利回升後，外部因素轉變在下半年續出現及若幹下遊市場持續改善，有利集團產品市場需求，帶動營業額較去年大幅增加；以及集團通過集中生產進一步提高整體生產力和效益，遏制生產成本。
天德生產線現時集中於山東濰坊工業園內的大型廠房，該工業園匯聚大量化工企業，有利天德以合理價格買入原材料。
天德專攻精細化工，屬於冷門產品，主要產銷氰基化合物，因為屬劇毒化學品，只有少數企業獲得生產牌照，產品的應用領域包括醫藥、農藥、香料、塗料、塑料及膠黏劑等。天德主打的氰乙酸乙脂（ECYA）除了內銷，亦出口其他國家，是行業中的龍頭。ECYA價格近期持續高企，較上半年上升近倍，由於供應有限用途廣泛，至年底時價格仍未有回落跡象，預期天德明年盈利可保持高水平。
天德於2016年時盈利曾增至兩億多元人民幣，當年派息12仙，及後化工業不景氣曾錄得虧損，直至去年盈利回升恢復派息3仙，因此預期本年度派息13仙只屬保守估計。天德每股帳面資產淨值超過2元，是名副其實正在翻身的雪茄屁股，宜趁整固時收集，盼可財息兼收。
曾廣標
■天德化工創辦人劉洪亮。資料圖片
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