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2022年1月26日 星期三

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2022年1月26日

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2022年1月26日


救阿媽定救老婆?
2022/01/26 09:31:28 網誌分類: 經濟
26 Jan
週二美股過山車繼續開出,杜指再來一個上千點上落!早上先跌819點,之後反彈1046點,倒升227點,尾市再回軟,收市跌66點,收報34297點,跌幅0.2%;標普500指數跌1.2%,

收報4356點;納指跌2.3%,收報13539點。我上日就提過要縛好安全帶,話口未完,美股就來個超大波動。

科技股繼續成成跌市重災區,標普500指數科技板塊跌2.3%,通訊板塊跌2.2%,係11個板塊當中,表現最差的兩個板塊,FAAMGN和特斯拉等科技龍頭股跌幅顯著,蘋果跌1.1%,已較硬淨,微軟跌2.7%,facebook和Google母公司Alphabet跌2.8%,Nvidia跌4.5%,特斯拉跌1.3%。

科技股今年以來跌得認為悽慘,截至週一,納指市值在今年就蒸發了3.3萬億美元,而紐約交易所上市公司市值就蒸發了1.7萬億美元,在短短的20多個交易日,美股投資者一共不見了5萬億美元!非常嚇人。

有分析員提醒特別鐘情於科技股的投資者,納指週一出現先跌4.9%,收市倒升0.6%的大翻身情況,是自1988年以來的第6次,但在過去的5次,納指隨後都會向下調整,跌得最少的是1997至1998年,下跌11%;2002年,跌20%;2008年,跌23%,最差的是2000年,在往後的6個月,下跌50%之後才喘定。

聯儲局議息會議昨日召開,今日將有結果。美國去年12月通脹率連到7%,創了40年以來最高。另外,昨日公佈的美國1月份製造業和服務業生產經理指數(PMI)初值都出現下跌的情況,製造業PMI初值55,低過預期的56.7,而前值是57.7,創15個月低位;對美國經濟更為重要的服務業PMI,由前值的57.6,大幅降至50.9,而市場預計為55,是18個月以來最低;1月份綜合PMI初值由前值的57,降至50.8,已非常接近枯榮分界線。PMI被視為經濟領先指標,顯示美國經濟前景岌岌可危。

無獨有偶,國際貨幣基金組織(IMF)在昨日發表的《世界經濟展望》報告中下調全球經濟今年增速,由半年前(2021年10月)預計的4.9%,降低至4.4%。至於美國,IMF認為總統拜登的「重建更美好未來」支出計劃不再對經濟做出積極貢獻,此外,聯儲局更早撤出刺激措施,以及持續供應鏈瓶頸都對美國經濟造成負面影響。

然而,更大的問題就來了。聯儲局正處於一個兩難局面,正如早前形容的,對聯儲局主席鮑威爾而言,就像阿媽和老婆同時跌落海,阿媽是高通脹,而老婆是經濟,不知道先救那個好。救阿媽,即加速收水和加息,固然可以遏止物價的飛漲,但市場缺水、借貸成本上升,將進一步打擊經濟的景氣,救經濟的話,勢必推高經濟熱度,令已經居高不下的通脹率進一步惡化。

從美國聯邦基金期貨的交易數字顯示,今年加息4次的機會為32%,高於一週前的30%,而叫人擔心的是,今年加息5到6次的機會分別是26%和11%(總共37%),高於一週前的17%和5%(總共22%)。

所以,有分析警告,聯儲局在2018年加息時縮減資產負債表,對市場帶來嚴重的衝擊,聯儲局今次故技重施,華爾街著名投資大師、Guggenheim Partners的首席投資主管Scott Minerd警告,聯儲局的做法非常危險,因「意外的衝擊不會立即影響到通脹,但會立即影響已經高估的金融資產價格,破壞信心並損害經濟穩定。」他認為聯儲局應該著力減少貨幣供應量,以遏制達到數十年來高位的通脹,而不是同時加息。

高盛的策略師團隊亦警告,聯儲局為抑制通脹而大幅收緊的貨幣政策,最終可能對經濟活動產生連鎖反應,並損害股市。高盛的資產配置策略師Christian Mueller-Glissmann在報告中表示,「利率衝擊有引發增長衝擊的風險,而這種風險看起來很高,因為通脹壓力遠高於1980年代以來的情況。」

以準確預測股市泡沫爆破聞名,有傳奇投資人之稱的Jeremy Grantham對美股的預計就更嚇人啦,他在上週五預測,由於聯儲局因通脹而陷入困境,必須大幅降低金融系統流動性,而標普500指數正處於「超級泡沫」的尾聲,他預計標普500指數將下跌45%!風高浪急,投資還是不要冒進為宜。

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