網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2022年2月14日 星期一

老散智慧 - 標基 / 湯麗鴻 2022年2月14日

老散智慧 - 標基 / 湯麗鴻 2022年2月14日


老散智慧│庫存量低 水泥價看俏(湯麗鴻)
老散智慧│庫存量低 水泥價看俏(湯麗鴻)


市場對水泥的需求回升,有利水泥股走勢。

中國各地正陸續印發2022年重大項目清單。據《證券日報》報道,截至2月6日,已有山東、北京、河北、江蘇、上海、廣東、浙江、四川等八個省市發佈了2022

年重大專案投資清單,共計6,501個專案,總投資額合計至少超 15.6萬億元人民幣。內地再次宣布適度推進基建投資,力爭今年第一季度形成更多的實物工作量,因此市場對水泥的需求回升,有利水泥股走勢。

春節後即加價
在春節前一周,全國水泥價格為每噸518元人民幣,環比持平,較去年同期高出每噸75元人民幣。其中,貴州等部分地區已宣布上調水泥價格每噸50至60元人民幣以穩定市場需求。而且,在內地春節後的第一個工作日,長江生產商宣布將熟料價格上調每噸​30 元,調幅在8%左右,主要是水泥生產商和自備研磨站的庫存相對較低。因此,我們預計近期的水泥價格將再次上漲每噸20至30 元人民幣。雖然,近期安徽、江蘇、江西等地的雨雪天氣,對水泥的需求復蘇造成壓力,不過在正常情況下,建築需求在元宵節後才開始回升。當天氣好轉時,我們預計水泥的出貨量將呈現上升趨勢,並可能出現幾輪價格上漲。

內地的水泥市場價格具備周期性因素,參考過去幾年水泥價格走勢,第一季是價格修正期、第二季是探底期、第三季開始價格見底調整、第四季水泥價格修復上揚。今年水泥價格在第一季度開始上升,是由於去年水泥價格下修幅度大,加上疫情影響發貨,造成下遊庫存降低。

水泥行業是能源依賴性產業,煤炭和電價的大幅上漲,將大幅度增加水泥生產成本。同時,能耗、安全、環保要求不斷提高,也導致各種生產要素成本增加。而環保低碳、能耗雙控、限電等因素,對水泥廠供給量的壓縮,今年也將持續,我們預計,當水泥需求開始回升時,華北地區的非高峰停產將抑制整體供應,並為華南地區的水泥價格提供支撐。維持中國建材(3323)、海螺水泥(914)、華潤水泥(1313)優於大市的評級。

湯麗鴻
太一資本管理研究部董事
本欄逢周一刊出
老散智慧 - 標基 / 湯麗鴻 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com