股海風雲｜華潤醫療估值勝同業 - 雷雨
2022年02月14日
大市前景或欠明朗，但憑個股本身基本條件，仍有不少股份正處於抵買水平，華潤醫療(1515) 及中芯國際(981) ，均可考慮。
華潤醫療市值不足60億元，相對一系列上市姊妹機構，竟是最低一員，較同與醫療有關的華潤醫藥
(3320) 市值258億元，低達77%，而且現價4.59元，只比52周低位4.13元，僅升11%，但華潤醫藥同比則升29%，同樣受內地醫務市場因素左右，差距略為過大，何況華潤醫療中期業績進度理想，預測全年有可觀增長，盈喜可期，估值吸引，上升潛力受大市影響相對較微，現價持有，以回報/風險比率而言，比同業優勝。
華潤醫療中期盈利大增85%，只要下半年維持進度，預測全年45億元，按年增達45%，每股盈利0.432元，現價預測市盈率10.6倍，相對近五年平均市盈率22倍，折讓50%。從走勢角度分析，短期上試100天線5.13元，長線挑戰年前借殼上市價8.04元！
中芯業績亮麗未彈夠
中芯國際上周公佈去年第四季業績，進度勝預期，股價逆市上升，最高20.5元，收20.15元，全周升逾7%，重越10、20及50天線，蓄勢挑戰100天線20.8元及250天線23.1元；儘管達標，仍未觸及去年11月上次高位24.3元，更遑論去年8月高位30.8元及前年7月歷史高峰44.8元，反映過去一年半以來跌得相當慘烈。相對而論，高盛剛維持中芯評級「買入」，目標價37.6元，絕不誇張，甚或仍相當保守。
中芯3月底才正式公佈去年業績及建議派息，上周發表第四季營收及盈利數據，搶先報喜，毛利率達到指引高端，並預告今年首季指引，預期收入按季增15%至17%，毛利率介乎36%至38%，更勝去年第四季的35%。初步數據顯示，去年全年盈利約17億美元，按年大增1.38倍。以此推算，去年每股盈利折合達2港元，現價預測市盈率僅10.1倍，相對前年市盈率曾高達143倍、平均87倍，天淵之別！筆者上月17日分析中芯，認為估值長期偏低，雙底成型，短期可挑戰21.86元，現調高至23.1元。以同業華虹半導體(1347) 預測市盈率37倍比較，中芯十分落後，更宜長線持有。
雷雨
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