天後煉金術│中芯博染藍炒一轉（古天後）
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中芯國際去年末季收入創季度新高。
中芯國際（981）公布，按國際財務報告準則，去年末季銷售收入按年升61.1%至15.8億美元創季度新高，首次突破15億美元關；純利按年升107.7%至5.34億美元，每
股純利7美仙。季度毛利按年升逾2.1倍至5.53億美元，毛利率35%，按年擴17個百分點；產能利用率達99.4%。
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今年毛利率看俏
除了公布去年末季業績，公司並提及2022年第一季指引，公司料季度收入按季增長15%至17%。毛利率介於36%至38%的範圍內。基於外部環境相對穩定的前提下，公司預計全年銷售收入增速會好於代工業平均值，毛利率高於公司2021年水平。為了持續推進已有老廠擴建及三個新廠項目，今年依然是投入高峰期，資本開支預計約50億美元，產能增量預計高於去年。
中芯第四季度業績與市場預期一致，其產能計劃是基於與客戶的密切對話所預測的需求，並考慮了物流挑戰和美國法規。鑒於中國的本土化努力、電動汽車、智能電網和工業數字化，需求仍然強勁。管理層對2022年首季及全年前景看法非常樂觀，中芯預期全年銷售增長38%，主要是加價及產能全開，料毛利率處於大約13%至17%區間，預期中芯較佳的業績表現將持續。
不過2023年後，供應的緊張程度會有所降低，屆時平均售價和利用率會有一些潛在的下行壓力。另中芯正在建設三座新工廠，更高的資本支出和折舊攤銷將對毛利率產生壓力。值得留意恒指服務公司於本周五收市後，將公布季度檢討結果，以中芯近1,600億元市值計算，本輪季檢有機會獲被納入為恒指成份股，刺激短線股價做好。現價買入，博升穿100日線20.7元再突破，跌穿19元止蝕，上望目標22至23元。
古天後
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