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2022年2月17日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2022年2月17日

真知灼見 - 溫灼培 2022年2月17日


《真知灼見-溫灼培》聯儲局無意識大舉加息抗通脹

《真知灼見-溫灼培》聯儲局無意識大舉加息抗通脹

  《真知灼見》於今晨公開的聯儲局1月25日及26日議息會議記錄中顯示,該局認同應準

備好應對自1980年代以來的最嚴峻通脹情況。但卻指出,任何改變貨幣政策的決定應交由每

次開會後,因應當時

通脹環境及經濟數據再作衡量。這份報告給予市場感覺,是聯儲局未有一個

整體加息,針對打壓通脹的計劃。而上述報告公開後,按美元利率期貨價格變化顯示,市場估聯

儲局3月加息半厘機率降至46﹒5%,低於一半(當然加息25基點早已是市場共識)。而美

匯指數亦隨即跌穿96指數點,歐元卻靠近1﹒14美元。

 
*不宜過分看好歐元*
 
  倘因上述因素便看淡美元就確實有點武斷。首先,相信烏克蘭事件不會這麼容易解決。俄羅

斯宣布撤軍或許只為營造良好氣氛與北約及歐盟展開談判,但只要北約東擴之心不減,料緊張局

勢隨時重回並拖累歐元。其次,歐洲統計署周初公布,區內去年12月貿易在未經季調前出現

46億歐元赤字。46億歐元赤字雖然不多,但回憶1年前,歐元區的貿易盈餘是高達283億

歐元。而過去,筆者所認識的歐洲通常每月也有過百億的貿易盈餘,現在是赤字。上述數字反映

,在缺乏晶片下歐洲汽車出口已大受打擊,現再加上烏克蘭事件,使歐洲減少進口俄羅斯天然氣

,而要轉向購買較昂貴的美國液化天然氣,對歐元區的貿易明顯造成了重大打擊,而這會限制歐

元長遠上升能力。
  回看歐洲的天然氣價格更是令人心酸。除了於2020年因疫情導致歐洲天然氣價格特別低

外,在2017至2019年間所見,歐洲天然氣價格均介乎在10-30歐元之間。但到去年

第四季至今,其價格大多數均介乎在65-90歐元之間。面對如此高昂天然氣價格,試問歐洲

貿易如何改善、經濟如何改善?除非烏克蘭問題獲真正解決,料這會長遠拖累歐元匯價走勢。料

歐元1﹒15美元會遇上較大阻力。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》

(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

  
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