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2022年2月8日 星期二

專家點評 - 林嘉麒 2022年2月8日

專家點評 - 林嘉麒 2022年2月8日


林嘉麒:今年A股有望一洗頹風 林嘉麒


內地股市虎年首個交易日開門紅,而恒指在上周五長假後復市首個交易日做好後,昨日卻一度跌過百點,惟尾市力保不失,微升6點收市。A股自去年開始展現強勢,因投資者認為貨幣政策偏向寬鬆,儘管中央強調不會大水漫灌,惟只要不收緊,市場就有足夠信心,皆因外圍面對通

脹的威脅下,無奈已陸續加息。

多國央行正在撤銷因疫情出現的緊急支援措施,而且行動的速度超過了大多數投資者預期。美國聯儲局已準備3月開始加息,據利率期貨顯示,美國3月加息機會率已達百分之百,當中更有接近三成機會加息半厘。

另一方面,英倫銀行已連續加息兩次,該行官員更認為要採取更有力的行動,連同加拿大央行或於下月首次加息,歐洲央行雖行動較遲,但很大可能於今年加息。新興市場方面,許多央行去年已開始加息,上周巴西連續第3次加息1.5厘,捷克把其基準利率上調至歐盟最高水平。摩根大通經濟學家估計,到4月時,將有合計國內生產總值(GDP)佔全球約一半的國家已經加息。該行預計年底全球平均利率約為兩厘,大致返回疫情爆發前水平。

心水清的投資者或會有疑問,全球經濟活動不是說過要在2024年才恢復至疫情前水平的嗎?無錯,惟現在的加息行動是迫於無奈的,全因要避免通脹失控,故相信部分地區在加息後,經濟將出現某程度的影響;相反,中國在通脹問題仍屬於可控情況,即使較預期高,在貨幣政策上仍有多種工具協助調節。

投資市場仍相信今年內地股市可一改過去幾年的劣勢,最明顯的是資金流。根據大行高盛的資金流統計數據,截至2月2日,流入內地股市資金高達142億美元,佔了新興市場的一半以上份額,而且更是眾多國家或經濟地區流入最多的一個地方。相反,資金明顯由債券市場流出,有高達290億美元。數據說明在環球加息下,資金雖有流走,但只是在債券市場,加息並未影響資金對股票的喜好,起碼1月內資金仍是偏好股市,尤其是中國股票。

獨立股評人 林嘉麒(作者為註冊持牌人士,沒持有以上股份)

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