美股易跌難升，不宜高追
2022/05/24 06:39:45 網誌分類: 經濟
24 May
美股連續下跌後反彈，週一杜指升618點，收報31880點，升幅2%；標普500指數升1.9%，收報3973.75點；納指升1.6%，收報11535點。
美股升勢全面，標普500指
數11個板塊全部造好，金融板塊表現最好，升3.2%，摩根大通升6.2%，係表現最好的杜指成份股，花旗銀行升6.1%，美銀和富國銀行都升超過半成高盛升3.2%；能源板塊升2.7%，科技板塊升2.4%。FAAMGN除亞馬遜輕微下跌，其餘都有進賬，升1.2%至4%不等，特斯拉升1.7%，不過，Cathie Wood的方舟創科基金（ARKK）仍然彈不起，昨日再跌0.6%，收42.14美元，在延長交易時段再跌1.9%。
市場關注拜登關於關稅的評論、本周後期的美聯儲會議紀要、美國PCE通脹報告以及多個零售商的財報。投資者仍擔憂通脹飆升及美聯儲加息可能導致經濟衰退。
特朗普和中國打貿易戰，對外國，特別是中國的進口商品大幅加徵關稅，美國總統拜登在訪問日韓時話，這些關稅都是上屆政府強加的。他會和財長耶倫討論特朗普政府實施的關稅政策。要重新討論關稅的問題，說穿了，還是美國的貿易戰不輸了，效果適得其反，打不倒中國經濟之餘，由於關稅負擔全落在美國進口企業和美國消費者身上，還搞到美國通脹率急升，不就相關政策重新討論不行也。美國可能會停止失敗的關稅戰，就推動市場上的樂觀情緒，令美股借機反彈。
諾貝爾經濟學獎獲得者約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Eugene Stiglitz）在瑞士達沃斯世界經濟論壇上表示，美國要控制住通脹，需要在供給側進行幹預，而不是由聯儲局來加息。他認為，無論是在美國還是在全球，食物生產都是當務之急。他說：「美國以前是有食物過剩的，美國可以恢復這一點。努力在全球範圍內竭盡所能來增加供應會對解決這個問題，有幫助而不是造成經濟蕭條。而提高利率並不能解決通脹問題，因為不會創造出更多的食物。加息只會增加困難，因為大家將無法進行投資。他認為，通過提高利率來扼殺經濟，在任何時候都解決不了通脹問題。斯蒂格利茨提出另一個在供給側進行幹預的方法，就是加大對兒童的照顧，讓更多的女性可以進入勞動力市場，從而把受到限制的勞動力供應釋放出來。
而Rosenberg Research的總裁兼首席經濟學家David Rosenberg則認為聯儲局根本不可能在不嚴重損害國內需求的情況下壓制住通脹，又認為在聯儲局完成貨幣政策收緊前，或者在讓投資者相信聯儲局將成功降低通脹壓力而不引發經濟衰退之前，美股很難明確見底。現實上，聯儲局官員似乎開始面對現實，亞特蘭大聯儲銀行主席博斯蒂克(Raphael Bostic) 昨日就公開表示，聯儲局致力於實現「軟著陸」的難度很大。
對於美股昨日的反彈，私人財富管理公司Baird的投資等略分析師Ross Mayfield昨日接受CNBC訪問時表示，美股後市如何，要看美股三大主要股指能否企穩目前這個水平，投資者此前見到美股連跌後反彈，但在興奮之餘，都在懷疑反彈的力度是否足以扭轉近期較長期的下跌勢頭。事實上，在過去幾個星期，美股反彈之後又再下跌，像「熊市反彈」多過轉勢。Ross Mayfield指出，由於有這麼多股票已跌了很多，出現反彈毫不為奇，不過，基於市場現時有包括經濟增長放緩、估值上升、利息向上和對經濟衰退的恐懼，美股要轉勢的門檻相對提高了很多，意味著美股易跌難升。
奧本海默首席投資策略師John Stoltzfus認為目前仍然可以買股。他認為在聯儲局收緊政策時，美股遭到嚴重的拋售並不少見，現時市場似乎「被過度拋售」，連那些現金流和盈利能力都十分強勁的股票也受到打擊。他表示現時仍然看週期性股票。但不建議防禦性和高利潤率的科技公司。
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