陸羽仁 - 港交所無肉食要食生果｜金融High Tea
Previous Next 美國議息如無意外將會加息0.5厘，市場關注點是其後儲局動向，睇嚇有無大收水安排，在前景未明朗化前，觀望氣氛濃厚，交投淡靜。這個時間買股，就算想投機都要有捱價準備。
息口向上一個影
響是不利股市，金管局公佈首季外匯基金虧損550億元，皆因股債皆蝕，在美元強勢下，估計外匯近日都不賺錢。外匯基金坐住幾萬億元的盤，不可能只持有現金，在利率向上的大氣候，只能輸少當贏。
非銀行金融股宜守不攻
加息不利股市，同樣不利新股，加上中美監管風波此起彼落，所以自商湯（020）後，今年都無搶眼新股登場，令港交所（388）股價都轉弱。今個星期有內地生果連鎖店將會招股的消息，久未打新的投資者自然留意有無賺快錢機會。
百果園號稱內地賣生果哥，據內媒透露，集團2021年共有超過5351間實體門店，但其中5336間為加盟門店、只有15間為自營門店，而且主要集中在居民區、商業街等高人流量區位，換言之99%都是加盟店。百果園營收主要來自於水果及其他產品銷售、特許經營權使用費及特許經營收入、會員費收入以及其他收入。根據招股書，2019至2021年百果園收入分別為89.76億元、88.53億元及102.89億元，但毛利率較低尤為引人注目，分別為9.8%、9.1%及11.2%；淨利潤分別為2.48億元、0.46億元、2.26億元，數字只與香港一間中型上市公司接近。
按內地資料庫顯示，2015年百果園曾完成由4億元A輪融資，由天圖投資領投，廣發信德、前海母基金等跟投，估值達50億元，這是當時中國水果連鎖零售行業最大的一筆投資，2018年百果園完成15億元B輪融資，由中金智德、中植資本、中金匯融、基石資本、源碼資本、越秀產業基金、深創投等資本機構投資。
百果園的營運數據顯示，這個行業利潤率不高，近年又受網購影響。在百果園提交上市申請的三天前，來自重慶、同為水果店三甲的洪九果品，亦向港交所更新IPO招股書，當大家都上市用股東資金發展，競爭會否激化是另一個關注。從初步數字看，百果園吸引力一般，這對港交所和券商股而言相對平淡，暫時未必可以帶來刺激。在利息向上的循環下，金融板塊宜守不宜攻，由此可見一斑。
在利率向上的大潮中，較為有利的仍然是銀行股。雖然早前公佈的首季業績較差，但本地銀行股在昨日跌市下都能造好。滙控（005）擬8月底前回購最多10億美元股份，股價向好，收升2%，報50.75元；渣打（2888）收報55.75元，升1.36%；恒生（011）收報142.7元，升1%；中銀香港（2388）收報30.25元，升0.8%。
其他股份基本受壓，恒指午後低見20772點，隨後輕微反彈上20895點，尾市跌幅收窄，收報20869點，跌232點。科指收報4264，跌145點。國企指數收報7137點，跌129點，成交金額724億元。
新奧能源受惠政策逆市升
經國務院批准，中國人民銀行增加1000億元人民幣，支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度，專門用於支持煤炭開發使用和增強煤炭儲備能力。新奧能源（2688）收報109.1元，揚2.7%，為表現最佳藍籌股；阿里健康（241）收報4.08元，挫7.5%，為表現最差藍籌股。
陸羽仁
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