網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2022年6月29日 星期三

投資智慧 - 鄧聲興 2022年6月29日



投資智慧 - 鄧聲興 2022年6月29日


《投資智慧-鄧聲興》匯控(05)分拆方案受惠亞洲市埸估值提升

《投資智慧-鄧聲興》匯控(05)分拆方案受惠亞洲市埸估值提升

  《投資智慧》隨著5月通脹水平的揭曉,市場陷入對經濟衰退的擔憂,美國5月CPI年率

錄得8﹒6%,創1981年12月以來新高。在美國通脹「高燒不退」的情況下,美國開啟遏

制通脹的緊縮周期,聯儲局最新議息後宣布加息0﹒75厘。在加息周期下,銀行淨息差可望改

善,有利銀行股走勢持續強勁,看好匯豐控股(00005)。

 
  近日,基於估值提升、長期股東回報、進一步促進亞太地區盈利水平和運營效率等多重因素

考慮,匯控分拆的呼聲漸起。國際諮詢機構In Toto Consulting Ltd近

日發布的一份研報提出三種潛在方案,即分拆亞洲業務、切離亞洲業務及切離除恆生銀行外的香

港零售業務。因匯控有著相對獨特的分散財務、業務和法律實體結構,資產和業務能較為有序地

分離和處置,分拆後或受其他因素幹擾減少。
 
  從數據來看,匯控2021年年報顯示,2021年集團列帳基準除稅前利潤增加101億

美元至189﹒06億美元。其中,在匯控五大區域市場中,亞洲業務表現領先於英國、歐洲大

陸、美國和中東地區,亞洲市場的稅前利潤為122﹒49億美元,佔比達64﹒8%,中國內

地和香港依然是匯控的第一大收入和利潤來源。由此可見,亞洲市場是匯控集團的一個主要收入

驅動力,收益也一直是集團向股東派發普通股息的基石。從In Toto 

Consulting 報告測算,亞洲業務的分拆最大可釋放265億美元價值,佔其當前市

值的五分之一。
 
  再者,中長期前景而言,考慮多年財務數據表現,匯控亞洲業務的表現本來可以更為強勁。

然而,多年來,集團為處理亞洲區外的業務模式的結構性變化、地緣關係及營運前景的不確定性

,以亞洲業績幫補整個集團業績,為股價前景增加不明朗因素,表現落後同業。展望未來,集團

採取更進取的地域重組或分拆方案,將有望在財務報表上更清晰地表達亞洲業務的業績和價值,

結合現有的國際網絡,料可更有利業務協同與區域收益的平衡。

《意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份


 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立

場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【讀者專享早鳥優惠】火速訂購etnet 28周年呈獻《線條下的香港.沈平鋼筆畫作》! ► 立即行動

投資智慧 - 鄧聲興 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk