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2022年7月27日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2022年7月27日

拉闊投資 - 曾廣標 2022年7月27日


曾廣標 - 瑞安建業回購顯信心|拉闊投資
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上市公司發盈警當然不是好消息,但若虧損並非源於經營而是由於匯率變化的特殊因素,則不用過份擔憂。香港老牌建築商瑞安建業(983)日前宣佈,預期截至6月底上半年錄得淨虧損約7000萬元,而去年同期的淨溢利約

為2000萬元。由於公司隨即入市回購股票,令股價維持平穩。

管理層指出,淨虧損主要歸因於今年中期人民幣兌港幣貶值4.6%而引致的匯兌虧損約達1.2億元;反之,去年同期港幣則錄得升值。若不計匯率及內地物業錄得帳面減值的因素,公司上半年應錄得淨溢利約6000萬元。管理層還指出,鑒於公司於香港的建築業務繼續有盈利,而其於公共工程上具穩固實力且手頭合約維持穩定,故此董事會對公司的整體前景仍然審慎樂觀。所謂審慎樂觀口講無憑,但管理層在本周二和周三連續兩日入市,以1.28元回購股票,雖然數量不多,但作為冷門股票,回購了20多萬股已顯得有誠意。

手頭合約維持穩定
事實上,公司主席羅康瑞一向在建造業及特別是舊城改造都很有名氣及增有顯著成績。瑞安建業是瑞安集團旗下的上市公司,主要從事建築業務及在內地城市進行房地產投資及發展,現時合共有6個物業,其中有4個是已建成的商場和商廈,主要作為收租之用。

近年受到疫情影響,加上物業帳面減值,公司整體業績受到房地產分部的拖累;不過,當去年公司錄得利潤7600萬元,折合每股0.2元,公司修改了章程使能恢復派發末期息0.07元以回饋股東。

公司主打的本地建造業近年努力創新,投入更多新科技控制成本及加強競爭力,包括引入人工智能,去年成績良佳,分部溢利達5.11億元。香港正在加速基建和建屋,建造業機遇處處,公司現時手頭合約超過200億元,有信心未來幾年的盈利可維持增長。至於內房業務,仍有待疫情告一段落及持續改造商廈和商場,吸引更多遊人和優質租戶,提升價值及恢復盈利。

截至去年底,瑞安建業持有銀行結餘及現金合共11.27億元,銀行及其他貸款總額30.45億元,淨負債比率46.9%,槓桿比例不算高。公司帳面資產淨值達33億元,折合每股8.7元,現價大幅度折讓,可趁弱市收集。

曾廣標
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