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2022年8月11日 星期四

勁一專欄 - 傅允軒 2022年8月11日

勁一專欄 - 傅允軒 2022年8月11日


政治市只會帶來嘈音 專注原有趨勢|傅允軒
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在種種利淡因素夾擊之下,港股在7月29日向下突破,美國通脹受控的憧憬並未為港股帶來支持,大型科企持續偏軟,長線趨勢明顯向淡。

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常言道政治市只會為市場帶來嘈音,不會改變原有趨勢。

按照此邏輯,在台海的緊張局勢緩和之後,市場將會回歸

原有的基本面進發。認清港股的原有趨勢才是重中之重,不應受到雜音左右。

美國眾議院院長佩洛西訪台的消息一度觸發港股下跌,但在其降落台北松山機場開始,期指在8月2日晚上立見反彈。

以未經思考的直覺來看,很易讓人產生一種錯覺,誤判之前的跌勢是假,升市才是真。

惟若讀者把時間拉長,不難發現港股的趨勢本來是全面向淡,台海局勢為港股帶來的,充其量只是波動,不能叫做趨勢。

(圖片來源:[email protected])

台海局勢緊張反惹挾淡倉
某程度來說,筆者認為如果沒有佩洛西訪台這段波折,港股反而難有反彈機會。

就是因為「台海局勢緊張」引來散戶追沽,才讓大戶有挾淡倉的機會。一旦這波反彈的「噪音」消失,後市反而跌得更加暢順。

說港股的原有趨勢向淡,其中一個重要的訊號,是恒生地產分類指數在美國加息路線放緩的憧憬下,竟然先於大市跌創近年新低。

所謂「美息加息路線放緩的憧憬」,是由7月全球大宗商品價格大跌,以及美國國內生產總值(GDP)連跌兩季所構成。

10年期美債孳息率,已經由6月份高峰時的3.49厘,跌至不久前的低位2.51厘,美國科技股已經受此刺激而大漲。

然而,對息口敏感的恒生地產分類指數非但沒有受惠,更在上週二跌創近年新低,週線圖的長線轉淡趨勢已經十分明確。事實擺在眼前,爭在讀者有沒有留意,以及是否願意相信而已。

地產與科網股跌勢不尋常
跟地產分類指數之跌一樣,此前受到美國債息上升而面臨「殺估值」的大型科網股,同樣沒有受惠於美國債息回落,凸顯中概科網股當前的跌勢並不尋常,也是港股弱勢的一大證明。

正如上週所言,騰訊目前正受大股東持續拋售,雖然不一定代表股價會跌,但就很大機會難以上升。

剔除騰訊控股(00700)的恒指與國企指數,本來就甚麼都不是,這已經過十多年來的統計數據支持,並非筆者個人臆測。

如果騰訊股價不升,後市只有跌路一條,這才是港股在沒有「佩洛西訪台」這一波政治噪音下的終極趨勢。

技術上,恒指目前各條平均線逆向而排,趨勢全面向淡。

阿里巴巴(09988)業績雖然優於預期,但在上週五的「大陰燭」影響下,迫近100元水平始終有一定阻力。同時,騰訊在本週二先於大市跌破今年低位,而頂部也先於大市在6月9日見頂,情況反映騰訊在第二季開始也跑輸大市。

此兩龍頭不升,旨意其他指數成分股難有運行,恒指短期較大機會先往18,400點水平進發,以完成6月28日至7月28日的「旗形」量度跌幅。

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圖片來源:[email protected]
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