網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2022年8月8日 星期一

選股情報 - 石鏡泉 2022年8月8日

選股情報 - 石鏡泉 2022年8月8日


《缸邊隨筆-石鏡泉》ALL IS WELL無衰退

《缸邊隨筆-石鏡泉》ALL IS WELL無衰退

  《缸邊隨筆》2008年的美儲局主席伯南克,不斷對市場講ALL IS WELL無衰

退,但NBER(National Bureau of Economic 

Research),一個被美

政府公認為唯一可以確認美國經濟是在衰退或擴張的機構,就謂

伯南克講ALL IS WELL時,美國經濟已陷衰退。

  
  為甚麼伯南克會講大話?不能怪他,因為自格蘭斯班入主美儲局起,市場已將美儲局視為個

宣傳機構,所為及所言,都是為白宮政策鋪路。而NBER則仍是個學術機構,較肯講「真話」

,而這「真話」是在人走茶涼之後才講,不傷當事人。只有我等寫稿佬,無乜嘢好寫,才於

2022年今時,翻伯南克2008年的舊帳,不是跟他過不去,而是你信幾多美政府數據,權

貴之言,作出準確的信與不信決定,才不致買錯邊,因為市場有不少精明腦袋,有眼睇,你講我

就信呀!唔好當我哋係羊媽媽呀!
 
  上周五(5日)的美7月就業數據,好到離譜。就業職位增長逾50萬個,而市場共識就悲

觀到離譜,認為只增25萬個職位左右。南轅北轍,市場怎會錯得這麼離譜?

 
  美儲局一直重視職位空缺(Job Opening)這個數據,職位空缺多,即是公司╱

廠家要人多,就業點會不好?事實上,凡職位空缺下滑之時,美經濟就會陷衰退,2001年、

2008年、2020年均見出。今時職位空缺已較今年3月高位下跌逾9%,再跌下去,會否

衰退又現?
 
  在上周四(4日)公布的新申領失業救濟人數達到8個月來新高,而持續要失業救濟人數亦

見出4個月來新高,真個:有人辭工╱被炒歸故里,有人漏夜趕工場?再看埋8、9月的新增職

位和申領失業救濟人數就見真章。
 
  就業數據人數勁,美儲局可以大手加息,申領失業救濟人數勁,美儲局就要在加息上縮手。

股市╱債市升跌,都看這些就業情況。
 
  就業數據被公認是最後確認經濟衰退的指標,為何美儲局仍迷戀此指標?無他,最後的指標

,就可以有多些時間講ALL IS WELL,美儲局作為調控經濟的機構,最不能忍受的是

Not Well,出亂子。就一如當去年通脹已上升逾5%、6%時,美儲局仍擴廣「通脹暫

時論」,然後180度轉軚話通脹高到不得了,不可接受。結果?遠在香港的閣下,你的強積金

就出現了有史以來的最大減值,因為強積金的基金經理集體中伏了。

 
  要確認有無衰退,有很多前置指標,美國經濟動力逾7成是靠美國人的消費。而密歇根消費

者信心指數是先行者,另外就是悲慘指數(Misery Index),月光族,在出糧前一

周就是最悲慘,要捱杯麵。這兩個指數近日均反映美國消費者齊聲喊慘,但美儲局是聽不見,因

為美儲局認為人心易變,可以一下翻天。美消費者感覺NOT WELL也就不必過分重視。

 
  如果美打工仔消費者被告知公司會結業,又或自己會被炒魷時,又會否喊慘?美國不少公司

已公布了裁員計劃,會在未來數周執行,這又肯定會增加了新申領失業救濟人數。

 
  在金融市場層面,就有那講到老掉牙的息率倒掛,不過美儲局又是不重視的。當美儲局認為

ALLISWELL無衰退,仍大手加息,就會出現在衰退中加息之事,而這正是伯南克的博士

論文所批評,1930年代的財金官員,在經濟衰退中加息,使經濟及金融市場死多兩錢重,故

他應付之法是QE。
 
  衰退中加息,股市怎樣?或有啟示,當美儲局講ALL IS WELL時,閣下或要準備

ALL MAY NOT WELL。自己執生。《資深投資者 石鏡泉》

 
  投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。

 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立

場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【讀者專享早鳥優惠】火速訂購etnet 28周年呈獻《線條下的香港.沈平鋼筆畫作》! ► 立即行動

選股情報 - 石鏡泉 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk