【書健弘觀】楊書健：如何幫家族辦公室制度化
書健弘觀
日期：2022-09-20
更新時間：16:04:58
近年有錢人流行成立家族辦公室，除了向朋友證明自己最少有幾千萬美元的流動資產之外，在某些地方也許會有點稅務優惠。不過，各類顧問說得最多的都是如何幫家族辦公室制度化，而第一步當然是
各類報告和組合分析。
莫說幾千萬美元的投資組合，身邊也有朋友根本記不清自己的倉位。加上大家都會為了方便或迎新優惠，將資產分散到不同的銀行和劵商裏。曾聽過一位朋友看準了某股票走勢似已見底，就沽清了自己的持股。殊不知原來在某個戶口他仍然持有該隻股票，看到該戶口總結餘變少了才知道。
當然，不少朋友每個月都會逐個帳戶審閱月結單，但是卻甚少見到個人投資者會綜合所有戶口，建立個人總資產的月度報告。因此，簡單如「到底我的頭號愛股在總資產的佔比是多少」，因為分散在好幾個戶口裏，所以有時都不清楚知道。
而且，普通人手上的住宅單位，以及家族辦公室沒有上巿的生意，全部都是總資產的一部份，但卻往往因為沒有放在一起分析，而被忽略了。例如，有位朋友身處香港又沒有打算移民，但卻買了英國住宅和倫敦股票。他的解釋是股息率高，但卻沒有想過如此一來，他超過一半的身家都在英國，一旦英磅貶值，他的總資產就大幅下降了。
每個致富故事都不一樣，但是往往都有一定的隨機性。幾年前，我見過案例是某家族在七八十年代生意開始上軌道，但頭幾年擔心生意會回落，因此沒有將盈餘暫泊到滙豐等當年的藍籌股。他們碰上了香港的黃金發展時期，這筆流動資產就愈滾愈大，終於這筆應急錢都成了家族辦公室級別的投資組合。
這些藍籌股到了今天已經變了穩定的收息股，股價不可能在像幾十年前一樣做好。只要畫一幅持股的餅型圖，就會看到重倉這批藍籌股未必合時宜。再加上最簡單的壓力測試和試算，就已經有好幾個易於執行的計劃了。
投資組合的報告就有如飛機上的儀表，不用儀表稱之為裸眼飛行，小型飛機往往都如此飛行。但是到了民航機，責任更大，飛行高度又高，情況遠比小型飛機複雜，就絕少不靠儀表飛行了。
揀股很快看到成績，而且贏輸顯而易見，合乎人類自然的賭性，所以大家都雀躍討論。但是資金一累積起來，全組合的分析其實更加重要，卻又悶又煩，結果見到大大小小的投資者都會忽略。
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