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2022年11月18日 星期五

缸邊麗評 - 熊麗萍 2022年11月18日



缸邊麗評 - 熊麗萍 2022年11月18日


《缸邊麗評-熊麗萍》新經濟股政策風險降低,可重新吸引資金流入

《缸邊麗評-熊麗萍》新經濟股政策風險降低,可重新吸引資金流入

  《缸邊麗評》主力推動這一輪升市的新經濟股,在騰訊(00700)、阿里巴巴

(09988)公布優於預期的業績,加上內地發放11月份遊戲版號,騰訊終於出現在名單上

,大家即時聯想到內地對騰訊在遊戲業務的整改應已告一段落。

 
  其實,除了遊戲之外,騰訊及阿里巴巴今次公布業績的內容及管理層的言論,已顯示出互聯

網平台企業已在落實整改要求的方針,新業務策略在配合內地經濟及民生需要,以投資市場為導

向的業務增長,已改變為以中長期收入、盈利增長的成長型企業。騰訊在遊戲業務的重大整改,

未成年人在集團本土市場遊戲時長降至0﹒7%,對收入影響微不足道,而更重要的是針對集團

在遊戲業務上圖毒青少年而推出政策的嘈音亦告一落,對股價的影響減少。而今次獲批的「合金

彈頭:覺醒」也屬集團重磅遊戲,對遊戲收入可逐步帶來增長,而調整策略上亦加大在海外遊戲

市場發展。另一方面,在加快金融科技及企業服務的發展亦陸續交出成績,未來是配合內地整體

將遊戲從娛樂屬性,轉向遊戲產業發展,這些均顯示整改已逐步業務清晰,管理層強調集團仍是

「成長型」公司。

 
  阿里巴巴除了繼續其根基的淘寶、天貓電商平台發展外,為社區及農村的電商、物流已進一

步加強,淘特、淘菜菜仍需面對虧損,但可全內地電商平台在地區平行發展,配合整改走向,經

過初期的營運虧損後,最終料也是集團新盈利來源,但只能以「量」代取「高毛利」。

 
  至於雲業務方面,也是重點之一,集團在這方面如何發揮其優勢是大家關注點,也為內地數

字經濟發展作出貢獻。管理層表示「集團未來是穩定提升業務質量,加強投入效益,而非只提升

利潤表現」,這也可為集團整改後的發展方向作終結。

 
  雖然騰訊、阿里巴巴「成長型企業」與整改前的增長型有所分別,但股價經過兩年的腰斬,

現價料已反映在新業務策略下的估值,政策風險大大降低,重新吸引資金流入實在可期。

《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
 
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