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2022年11月2日 星期三

政經密碼 - 周顯 2022年11月2日

政經密碼 - 周顯 2022年11月2日


日圓如加息會造成金融危機
日圓如加息會造成金融危機
美元可能升值到11月就已到達高峰,12月美國聯儲局可能停止加息,這消息令到各大主要貨幣均止跌回升。然而,日圓卻跌個不休,先前一度跌破了兌一美元151.8的驚人數字,是所有主要貨幣中最差的一個。

日本政府出手,把日圓托至147。這是近年流

行的「頂價」方法,不論是頂股票、頂匯價,以至於任何下跌中的資產價格,都會用這一招。就是任由它下跌,跌到某一個階段,好像暫時沒有沽售壓力了,就出手大炒一轉,「熱情」過後,又任由它繼續下跌。



日圓兌一美元早前跌穿151.8的水平,是所有主要貨幣中最差一個。(資料圖片)

這是由於完全不頂價,情況就會愈來愈壞,可能跌到深不見底。可是,如果要頂價,成本太高,擔沙填海,劃不來。因此,這做法是最便宜、成本最低的頂價方式。

也正因如此,從政府的中央銀行到股票莊家,都會採用這種招式來頂價,就是當日內地政府頂當時下跌中的人民幣,也是用這方式。

不過,內地政府比較聰明,在頂人民幣匯價時,會配合消息公布,以減輕沽售壓力,以及吸引購買力,從而收到事半功倍之效。日本則做得比較笨拙,硬買硬挺,成本就高很多了。

日圓之所以猛跌不休,是因它不肯加息,令到日圓沒有足夠的吸引力。可是,話說回來,日本為甚麼不肯加息呢?

如果要減低匯價來增加出口,現在的日圓已超低了,再減也沒多大效應,再說,日本作為島國,沒有天然資源,也需要大量入口,匯價低卻對它並沒好處。

最大的原因,是日本是最大的欠債國,政府債務總額為1,241.3萬億日圓,佔GDP的231%,連續6年創歷史新高,相當於人均承擔990萬日圓的政府債務,主要買家是各大企業。

由於有企業買債支持,令到日本30年來雖然經濟衰退,但卻並沒通脹。然而,日本政府一旦效法美國加息,直接後果就是令到舊的債券價格猛跌,日本仔私人用槓桿買的債會因此而大量破產。日本企業很少借貸,然而價跌也可造成企業的帳面數字虧蝕,因而需要撇帳,形成了帳目上的虧蝕,無疑地,股價會暴跌,銀行、券商也會波及……這連鎖反應的結果如何,神仙也料不到,日本人自然也不敢博。

政經密碼 - 周顯 舊文
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