陸羽仁 - 2023重啟經濟新局｜金融High Tea
Previous Next 上周港股在鹹淡水交界反覆，在中港兩地通關在望與外圍加息兩個利好利淡消息交界上落。美國炒完一輪加息放緩，華爾街亢奮完一輪後，美國聯邦儲備局擔心股民頭腦發熱會刺激通脹，開完議息會
議雖然降低了加息幅度，口風卻轉趨強硬，聲言一年內都不會減息，出口術控制情緒，令美股連跌3日，市場焦點落在美國明年衰退的風險。
另一邊廂，2023年開局在即，內地在經濟承受低增長一年後，開始密密部署，期望在新年有新局面，相信這也是港股未來重要的穩定力量。
車、房、養老成3大突破口
上周中美政府各自有重要訊息發表，先是美國有央行議息，接著是內地有關乎經濟大方向的會議舉行。從重要性而言，內媒披露了中央開了一次很不尋常的會議，這是二十大後第一次中央經濟工作會議，當中還有很多新的提法和舉措，值得詳細留意。
對於今年中國的經濟狀況，中央經濟工作會議形容是內憂外患，面對需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，強調中國的經濟靭性強，最重要是不失信心。單講理念沒有用，最重要是怎樣做？中央提出三大突破口：房子、車子和養老，同時要「多渠道增加城鄉居民收入」。
會上領導人談到內地的汽車產業，認為造車業是中國經濟一大亮點，尤其是新能源車，中國確實已經走到了世界最前列，即便今年中國經濟這麼難，但中國新能源車仍舊產銷兩旺，還大量出口海外。
車業很多人都留意到，少人留意到是養老。領導人指出，中國大力發展居家養老，那意味著社區各項服務要跟上，提出把夕陽問題，變成朝陽產業。這既是民生，也是商機。
會上提出另一個重大關注點，是房地產業要軟著陸。政策上依然堅持「房住不炒」，但明確提出，要推動房地產業向新發展模式平穩過渡。
平台新任務利好科網股
在汽車、房產以外，會上提到第三個亮點是平台企業有新任務，要大力發展數碼經濟，提升常態化監管水平。支持平台企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手。前幾年平台企業面臨的重大壓力，市值跌得慘不忍睹，市場充滿著疑慮情緒。現在暴風驟雨結束，中央很明確：支持你們，你們不僅要引領發展，還要創造就業，更要在國際競爭中大顯身手。會上直接指出，這樣的積極表態對騰訊、對阿里、對京東、對美團、對字節、對滴滴等眾多企業來說，都是一個重大利好訊息。
科網股在過去一年跌多升少，就算是最近的反彈回升不少，相對高位仍然打了很多折，如果未來有較穩定的經營環境，對這個板塊固然有利，在權重效應下，對恒指也有重大的推升效果。
另一點市場很關心的，就是提出要對民營經濟的細心呵護，強調民營經濟很重要。會上還提出要從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落實下來，從政策和輿論上鼓勵支持民營經濟。
最後，就是重申要對外開放，還要亮出新招，積極推動加入全面與進步跨太平洋夥伴關係協定（CPTPP）和數碼經濟夥伴關係協定等高標準經貿協議，主動對照相關規則、規制、管理、標準，深化國內相關領域改革。會上指出，CPTPP的前身是奧巴馬當年積極推動的TPP，當年的TPP有越南但沒有中國，針對的意味很濃厚。哪知道，特朗普上台後，就將TPP一腳踢到了垃圾桶，美國自己退出，不再玩互免關稅的自由貿易協定，其他國家無奈，轉型搞出了一個沒有美國的CPTPP。現在，中國積極申請加入CPTPP，還要對照相關規則，倒迫國內改革。
憂高息致衰退美股連跌3日
中央經濟會議這次全面和深度的指向，對股市大格局會有影響。上個星期港股未反映這些訊息，主要是圍繞內地加快放寬疫情防控和美國議息。
美國聯儲局維持鷹派基調，美股連日下跌，恒指收19450點，國指收6634點，科指收報4149點。大市成交額為1360億元。以一周計，恒指累跌450點；國指累跌200點；科指累跌220點。
上周累跌個股首三位包括：碧桂園（2007）累跌17%；阿里健康（0241）累跌14%；龍湖（960）累跌13%，其中內房佔兩隻。累升個股中，只有東方海外國際（316）累升逾10%。
受到儲局鷹風壓力，加上公佈的數據反映經濟放慢比預期明顯，美股三大指數上周五連跌3個交易日，其中杜指一度挫近550點，最後以跌281點報32920收市。以整個星期計算，三大指數均連跌兩星期，杜指累跌近1.7%，納指跌2.7%，標普500指數跌近2.1%。
如果把內地的中央經濟工作會議配合港美消息去看，美國來年增長放慢幾成定局，相反內地在20大後開展新局，準備全盤重新啟動，這些計劃很多都以內需為重心，對外出口也不再單靠美國，而是以全球市場為目標，這個策略可以減少受到美國的影響，也是應對美國在經濟以至其他領域對中國進行掣肘的招數，究竟全球資金會否因應兩個大國的產業策略調整部署，對A股和港股會有直接影響。
受惠板塊可伺機候低吸
最近內地大力調整控疫策略，以至傳出在新年頭中港兩地就有機會通關。從中央今次打出組合拳重啟增長的時間表看，這是配合政策盡早落實的大方針，務求令2023年一開始就有活躍的新局面。內地要從車市、樓市、以至平台經濟造出新氣象，產生的需求會相當全面。
上周五內房股因為消息受到提振，只是局部作出的反應，未來應該還會逐漸出現其他效果。短期大市或有因累積升幅不小及美息企硬帶來的回吐，投資者值得細心研究開局後出現不同的影響，伺機吸納有可能受惠的股份。
陸羽仁
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