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2023年1月26日 星期四

投資智慧 - 鄧聲興 2023年1月26日



投資智慧 - 鄧聲興 2023年1月26日


《投資智慧-鄧聲興》關注新春黃金周概念股,澳門博彩業迎復甦期

《投資智慧-鄧聲興》關注新春黃金周概念股,澳門博彩業迎復甦期

  《投資智慧》內地進入農曆新年黃金周,新春概念股成為市場焦點,澳門博彩業亦備受追捧

。澳門旅遊局預料春節黃金周期間日均旅客量達4﹒7萬人次,較去年多1﹒9倍,估計農曆新

年酒店入住率可達八成至九成。另外,澳門旅遊業協會會長料今年博彩稅收目標為1300億澳

門元,進一步為博彩業注入強心針。
 
  自2019年疫情爆發以來,澳門博彩業備受打擊,內地防疫政策限制出入境是最主要的不

利因素,隨著內地及香港相繼放寬出入境限制,經歷過三年的防疫低谷期後,新春黃金周將為澳

門帶來「報復性」的旅遊消費,短期將有望刺激澳門旅遊業,帶動博彩股反彈。加上牌照問題相

繼塵埃落定,市場早前擔憂部分外資營運商不獲續牌的陰霾一掃而空;另外,涉及中介貴賓廳業

務的相關司法判決出台,令中介人業務更規範化,消除了三大負面因素,澳門博彩業將有望持續

向好。
 
  對比拉斯維加斯和新加坡博彩業的復甦情況,可以預見澳門博彩行業被抑制已久的需求同樣

強勁,澳門遊客數量的提升將迅速在博彩業表現中反映出來,在高端客戶的支持下,博彩業反彈

幅度甚至會高於訪客人數。然而值得注意的是,澳門的賭業生態已經發生改變,中場業務的恢復

將好於貴賓廳業務,中介貴賓廳業務經過司法案後將可能出現萎縮;不過博彩公司新開物業放量

,非博彩娛樂項目將成為新的吸引力;基礎設施的不斷完善以及大灣區深度融合,將進一步促進

內地遊客訪澳;另外,6家博彩運營商將加大力度吸引海外客源,令市場更多元化,帶來新業務

增長。
 
  在多重利好因素推動下,行業前景可望看好,澳門博彩業現時估值並非過高,現估值相當未

來兩年預測EBITDA的12﹒7倍,基於未來數年行業擴張,澳門博彩股應享有估值溢價,

前景值得看好。個股方面,留意新濠國際發展(00200),公司此前在業績會中預計新濠影

匯二期工程將不早於2Q23後開始分階段開業。二期工程將提供總共900間酒店客房、總面

積達1100平方米的會展空間,以及亞洲最大的室內和室外水上樂園、擁有六個綜合影廳的

Cineplex電影院等娛樂設施。隨著新濠國際發展旗下物業設施放量,將有望為公司帶來

新的盈利空間。
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》

 
*筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份

 
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