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2023年1月31日 星期二

何車評股 - 何車 2023年1月31日

何車評股 - 何車 2023年1月31日


【何車股評】何車:凱萊英盈喜爆燈:飆211%
何車股評
日期:2023-01-31
更新時間:10:10:28
凱萊英醫藥(6821,H股市值35.1億元,A+H總市值695億元)昨日股價大跌7.5%,收市後發出激增208-213%的盈喜,今日應可報昨日一跌之仇。按照往年習慣,其盈喜應於1

月25日公布,可能因內地假期關係,今次盈喜遲來了5天。

1)「388」除了是港交所的代號外,亦是凱萊英2021年12月的IPO價,IP0價已較當時A股(深:002821)打了八五折。上市後曾10股送4股,當年388元IPO價調整為277.1元,現價127.1元,潛水5成半。

2)凱萊英昨晚盈喜指,2022財年(12月年結)純利,以高低範圍中間落墨計,料達33.2億元人幣(EPS 9.0元人幣),按年增幅高達211%。業績驕人,原因包括製劑CDMO及生物大分子CDMO高速發展。

5年盈利增幅8.6倍

凱萊英2018財年賺4.28億元人幣(年增24%),2019財年賺5.52億元人幣(年增29%),2020財年賺7.20億元人幣(年增30%),2021財年賺10.69億元人幣(年增48%);2022財年盈利增幅料達211%,並非依賴低基數效應。截至2022財年的5年,凱萊英盈利增幅高達8.6倍,每年複合增幅高達57%,相信不易找出第二家如此爆炸的上市公司。

3)上段所提的CDMO,是Contract Development and Manufacturing Organization的簡稱,中文為「外包藥物開發及生產解決方案與服務」,簡單來說就是「醫藥品的外包生產服務」,藥物及疫苗都涵蓋在內。CDMO對新藥研發至關重要,直接影響藥物臨床研究及商業化成功的可能性,增加藥物上市後的價格競爭力。

全球20大藥廠 15家有合作
凱萊英在CDMO有逾20年歷史,截至上市時,已與全球20大製藥公司中的15家合作,其中8家連續十多年有業務關係,亦與眾多領先生物技術公司及中小型製藥公司合作,例如Mirati Therapeutics(美:RTX)、Mersana Therapeutics(美:MRSN)、再鼎醫藥(9688)、貝達藥業(深:300558)、和黃醫藥(013)、信達生物(1801)等。

4)去年9月底,凱萊英手上現金及金融資產76.9億元人幣,全無銀行借貸,財政寬裕。

5)凱萊英A股去年9月開展8億元人幣回購A股方案,11月完成,回購523萬股,即1.53%,動用資金7.99億元人幣,每股成本均價152.8元人幣。A股現價166.12元人幣。

「北水」興高釆烈大增持
6)上月底,「北水」持凱萊英21.8%,本月20日(虎年尾)大增至27.3%,13個交易日內增持多達5.5個百分點。「北水」興高釆烈增持,必有後著,不會短癮。

凱萊英盈利複合年率增高達57%,非來自低基數效應,可享較高估值。現價127.1元,目標2022財年PE 18倍,可見187元,潛在升幅47%;見187元,仍較13個月前IPO價潛水90元。過去數月,大行目標價由131元(麥格理)至246.8元(高盛)。

海普瑞藥業(9989)昨晚亦發出盈喜,指2022財年(12月年結)盈利6.17-7.73億元人幣,中間落墨6.95億元人幣(EPS 0.474元人幣),按年增長188%。不計非經常項目,去年賺6.22-8.10億元人幣,中間落墨7.16億元人幣,增幅更達6倍。

現價5.76元,PE 10.5倍。本欄上月29日於5.48元薦買,現價累計升5%(恒指同期升11%)。PB 0.64倍,偏低。目標重溫:8.6元,59%水位在後頭。大摩(去年11月)睇11.4元,高盛(去年11月)睇9.36元。

何車評股 - 何車 舊文
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